中金：維持玖龍紙業(yè)(02689)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至6.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持玖龍紙業(yè)(02689)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮估值輪動(dòng)至2024財(cái)年、同時(shí)板塊處盈利修復(fù)階段，目標(biāo)價(jià)下調(diào)16%至6.3港元?？紤]到紙價(jià)跌幅超預(yù)期，該行下調(diào)其上財(cái)年盈測(cè)至虧損23億元，2024財(cái)年轉(zhuǎn)賺25億元，并預(yù)計(jì)2025財(cái)年純利進(jìn)一步增至35.29億元。另預(yù)計(jì)今年12月底止上半財(cái)年，玖紙純利“弱修復(fù)”態(tài)勢(shì)將延續(xù)。

報(bào)告中稱(chēng)，公司上周發(fā)盈警，預(yù)計(jì)截至2023年6月底止年度由盈轉(zhuǎn)虧，虧損約22億元至26億元人民幣(下同)，對(duì)上財(cái)年同期賺32.75億元。中金發(fā)表報(bào)告，估算其6月底止下半財(cái)年虧損約8億至12億元，遜于市場(chǎng)預(yù)期，主因價(jià)格跌幅大過(guò)預(yù)期。玖紙銷(xiāo)量整體持穩(wěn);但紙價(jià)面臨多重困境，當(dāng)前價(jià)格處近五年底部。內(nèi)需偏弱、出口放緩、進(jìn)口紙沖擊散重壓力在下半財(cái)年集中反映?？紤]成本優(yōu)勢(shì)逐步重現(xiàn)，估算玖紙下半財(cái)年每噸中樞虧損約125元，較上半財(cái)年每噸虧損約160元收窄。季度看，考慮到今年首季停機(jī)費(fèi)用偏高、疊加成本略高，并判斷核心虧損集中首季，今年次季整體按季修復(fù)。