海通證券：業(yè)績邊際改善 重視互聯(lián)網(wǎng)電商、本地生活板塊估值性價(jià)比

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從已發(fā)布2Q23業(yè)績的公司看，得益于優(yōu)秀的商業(yè)模式和自身組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)的持續(xù)迭代，互聯(lián)網(wǎng)公司在當(dāng)前宏觀環(huán)境承壓下顯示出了較強(qiáng)的韌性;考慮到龍頭公司的回購(截至2023年6月底，阿里巴巴集團(tuán)仍有163億美元回購額度)、分紅計(jì)劃(阿里巴巴集團(tuán)董事會批準(zhǔn)通過向股東分配股息方式實(shí)現(xiàn)云智能集團(tuán)分拆)，建議重視板塊估值性價(jià)比。

▍海通證券主要觀點(diǎn)如下：

暑期帶動服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇，8月擬新增服務(wù)零售額數(shù)據(jù)。

①暑期帶動服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇：7月餐飲收入4277億元同比增15.8%，增速修復(fù)至2018年以來80%分位數(shù)以上;且7月服務(wù)CPI環(huán)比上漲0.8%，高于歷年同期漲幅。數(shù)據(jù)背后體現(xiàn)了出游鏈的亮眼表現(xiàn)。

②8月擬新增服務(wù)零售額數(shù)據(jù)：8月起統(tǒng)計(jì)局?jǐn)M增加服務(wù)零售額數(shù)據(jù)(包括交通、住宿、餐飲、教育、衛(wèi)生、體育、娛樂等)，增加服務(wù)消費(fèi)的月度跟蹤指標(biāo)(當(dāng)前僅含餐飲)有助于更好刻畫服務(wù)消費(fèi)的復(fù)蘇情況。

電商滲透率穩(wěn)步提升，看好高效率電商業(yè)態(tài)。

1-7月網(wǎng)上零售額8.3萬億同比增12.5%，其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長10.0%，占比社零總額26.4%(同比提升0.8pct)，網(wǎng)上吃、穿、用類商品增速各8.7%、12.0%、9.5%。

當(dāng)前宏觀環(huán)境對居民消費(fèi)仍有一定壓力，平臺折扣力度對消費(fèi)者的吸引力增強(qiáng);而零售商折扣空間取決于零售業(yè)態(tài)的效率，依然看好以電商為代表的高效率零售業(yè)態(tài)中長期成長空間。

從已發(fā)布2Q23業(yè)績的公司看，得益于優(yōu)秀的商業(yè)模式和自身組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)的持續(xù)迭代，互聯(lián)網(wǎng)公司在當(dāng)前宏觀環(huán)境承壓下顯示出了較強(qiáng)的韌性;考慮到龍頭公司的回購(截至2023年6月底，阿里巴巴集團(tuán)仍有163億美元回購額度)、分紅計(jì)劃(阿里巴巴集團(tuán)董事會批準(zhǔn)通過向股東分配股息方式實(shí)現(xiàn)云智能集團(tuán)分拆)，建議重視板塊估值性價(jià)比。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示：

消費(fèi)持續(xù)疲軟;新業(yè)態(tài)分流;行業(yè)競爭加劇;監(jiān)管政策不確定。