大華繼顯：維持青島啤酒股份(00168)“買入”評級 目標(biāo)價升至91.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大華繼顯發(fā)布研究報告稱，維持青島啤酒股份(00168)“買入”評級，目標(biāo)價由88港元升至91.8港元。公司銷售動力在7月及8月因天氣欠佳受阻，但對全年銷售增長及高端化趨勢樂觀。上半年旗艦產(chǎn)品銷售增長理想，已展示其在次高端或以上品位啤酒市場的強(qiáng)勁競爭力。

報告引述管理層稱，公司銷售在7月至8月受天氣影響，但銷售動力近期見改善跡象。管理層對今年底前銷售趨勢樂觀，受惠黃金周及公司強(qiáng)化廣告推廣。該行預(yù)測公司今明兩年收入同比各升23%及8%，其中啤酒銷量分別升16%及5%，產(chǎn)品平均售價料分別升7%及2%，毛利率在持續(xù)高端化下，將分別同比升2.2及0.3個百分點。另預(yù)計其今明兩年盈利將升31%及10%，意味2022至24年盈利年復(fù)合增長率達(dá)20%；今明兩年凈利潤率則或達(dá)12.3%及12.6%，高于去年11.5%。