摩根大通：予青島啤酒股份(00168)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至95港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，予青島啤酒股份(00168)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由115港元降至95港元。公司上半年銷售額和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)12%和20%，符合市場(chǎng)預(yù)期。在內(nèi)地啤酒板塊中，該行喜好青啤多于同業(yè)華潤(rùn)啤酒(00291)和百威亞太(01876) 。

展望明年，該行預(yù)測(cè)青島啤酒銷售額和EBITDA將分別同比增長(zhǎng)6.4%和20%;大麥及鋁罐等成本下降將推動(dòng)毛利率擴(kuò)大290個(gè)基點(diǎn)至36.6%;EBITDA利潤(rùn)率或?qū)⑻岣叩?2.4%，縮小與華潤(rùn)啤酒(撇除白酒)25.3%的EBITDA利潤(rùn)率、百威中國(guó)業(yè)務(wù)32%的EBITDA利潤(rùn)率和百威韓國(guó)業(yè)務(wù)26.7%的EBITDA利潤(rùn)率的差距。