東吳證券：維持小鵬汽車-W(09868)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)197.88港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持小鵬汽車-W(09868)“買入”評(píng)級(jí)，考慮智駕算法能力領(lǐng)先以及長期軟件供應(yīng)持續(xù)收費(fèi)，該行認(rèn)為公司應(yīng)該享受更高估值，對(duì)比行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)特斯拉，給予小鵬汽車2024年5X目標(biāo)PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)197.88港元。鑒于公司與滴滴戰(zhàn)略合作車型預(yù)計(jì)明年落地開啟規(guī)模交付，該行維持公司23年?duì)I收不變，24-25年?duì)I收由577/1045億元上調(diào)至637/1225億元，維持23年歸母凈利潤不變，24-25年歸母凈利潤由-35/1億元上調(diào)至-32/7億元，對(duì)應(yīng)PS為5/5/3倍。

報(bào)告提到，戰(zhàn)略入股形式合作，推動(dòng)雙方建立長期共贏的戰(zhàn)略合作關(guān)系，小鵬汽車成為首家獲得滴滴生態(tài)體系全面支持的整車企業(yè)。小鵬將發(fā)行占交易完成后總股本3.25%的A類普通股，收購滴滴旗下智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力。滴滴將成為小鵬的戰(zhàn)略股東，首批股份的鎖定期為24個(gè)月。雙方將建立長期共贏的戰(zhàn)略關(guān)系。小鵬成為首家獲得滴滴生態(tài)體系全面支持的整車企業(yè)(車型的運(yùn)營、品牌營銷、金融保險(xiǎn)服務(wù)、充電設(shè)施建設(shè)、Robotaxi以及國際市場(chǎng)等)。