美銀證券：重申敏實集團(tuán)(00425)“買入”評級 目標(biāo)價降至30港元

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報告稱，重申敏實集團(tuán)(00425)“買入”評級，認(rèn)為在2023至25年盈利年復(fù)合增長率達(dá)26%下，現(xiàn)股價屬吸引，但目標(biāo)價由31港元降至30港元。

報告中稱，公司半年電池盒毛利率大致被多個因素拖累，包括電池殼結(jié)構(gòu)組件銷售毛利率較低，調(diào)整有關(guān)影響后電池盒業(yè)務(wù)毛利率為19.6%。此外，海外業(yè)務(wù)產(chǎn)能使用率不及內(nèi)地，導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)毛利率僅16%，遜于內(nèi)地8個百分點。公司預(yù)期海外產(chǎn)能使用率下半年改善，有助提振電池盒業(yè)務(wù)毛利率。公司維持電池盒業(yè)務(wù)毛利率20%至23%目標(biāo)不變。

該行表示，基于中期業(yè)績，上調(diào)對公司今年至2025年銷售預(yù)測2%至3%，但下調(diào)塑料部件業(yè)務(wù)毛利率預(yù)測，反映北美市場扭轉(zhuǎn)需時較長，以及下調(diào)電池盒業(yè)務(wù)毛利率預(yù)測，反映部件銷售業(yè)務(wù)開展及海外市場產(chǎn)能使用率。整體下調(diào)今明兩年盈利預(yù)測6%及1%，上調(diào)2025年盈利預(yù)測5%。