增長(zhǎng)前景不一！高盛互換杰富瑞(JEF.US)與Evercore(EVR.US)評(píng)級(jí)

高盛分析師James Yaro表示，杰富瑞“提供了被低估的結(jié)構(gòu)性和長(zhǎng)期增長(zhǎng)推動(dòng)力，同時(shí)還有一流的短期營(yíng)收增長(zhǎng)”。他表示，杰富瑞與三井住友金融(SMFG.US)和合作關(guān)系使其能夠利用后者龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，參與規(guī)模最大的帶有融資成本的并購(gòu)交易，這應(yīng)該會(huì)給杰富瑞帶來(lái)市場(chǎng)份額的增加，因?yàn)榻芨蝗鹪黾恿速Y產(chǎn)負(fù)債表能力，而許多美國(guó)銀行“正在縮減資產(chǎn)負(fù)債表”。

James Yaro預(yù)計(jì)，杰富瑞2024年?duì)I收將增長(zhǎng)27%，較同行高出8個(gè)百分點(diǎn)，這得益于其股權(quán)資本市場(chǎng)敞口和交易方面的有利因素。

對(duì)于Evercore，James Yaro認(rèn)為，在并購(gòu)業(yè)務(wù)回暖之前，該行的短期營(yíng)收軌跡將更具挑戰(zhàn)性。分析師指出，Evercore面臨的不利因素包括：并購(gòu)交易趨勢(shì)疲軟、該行的股票資本市場(chǎng)規(guī)模較小、重組業(yè)務(wù)占該行總規(guī)模的比例較小、以及反壟斷執(zhí)法力度加大的潛在威脅。分析師解釋稱，Evercore更傾向于大型企業(yè)的并購(gòu)交易，而這類交易面臨的反壟斷執(zhí)法力度加大的可能性更大。

James Yaro表示：“從歷史上看，Evercore的增長(zhǎng)和規(guī)模帶來(lái)了一流的利潤(rùn)率，我們預(yù)計(jì)Evercore將在長(zhǎng)期內(nèi)回歸。”“然而，我們認(rèn)為，并購(gòu)交易收入充滿挑戰(zhàn)、以及Evercore招聘的增加可能會(huì)繼續(xù)給該行的薪酬比率帶來(lái)壓力，人們對(duì)該行在2024年(甚至2025年)恢復(fù)到此前利潤(rùn)率水平的能力過(guò)于樂(lè)觀?！?/p>