土耳其新政引發(fā)市場(chǎng)巨震！銀行股暴跌，債券應(yīng)聲上漲

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一，土耳其銀行股的股價(jià)暴跌，此前土耳其央行給銀行業(yè)下達(dá)目標(biāo)，要求降低匯率掛鉤類存款。土耳其債券應(yīng)聲上漲。跟蹤土耳其上市銀行股票的Borsa Istanbul銀行指數(shù)周一延續(xù)跌勢(shì)，跌幅高達(dá)5.4%。Akbank TAS的跌幅高達(dá)6.7%，而Yapi Kredi Bankasi AS的跌幅高達(dá)5.5%，Turkiye Is Bankasi AS的跌幅為4.8%。

周一，土耳其里拉兌美元匯率下跌0.2%，至27.1676里拉兌1美元。土耳其10年期國(guó)債收益率下跌88個(gè)基點(diǎn)，至21.17%，為5月份以來(lái)的最大跌幅。

據(jù)報(bào)道，土耳其央行要求銀行業(yè)降低匯率掛鉤類存款在總體存款中的占比。根據(jù)周末出臺(tái)的規(guī)定，如果客戶沒(méi)有將特定比例的匯率掛鉤類存款轉(zhuǎn)換成里拉存款賬戶，受理這些存款的銀行將不得不購(gòu)買額外的政府債券。

土耳其央行還提高了短期外匯存款的存款準(zhǔn)備金率，這將迫使銀行將更多的外匯存放在央行。

KKM計(jì)劃

據(jù)了解，2021年12月，為了阻止人們囤積美元、歐元或黃金，土耳其有關(guān)部門拋售外匯儲(chǔ)備，并設(shè)立專門的銀行賬戶(被稱為KKM計(jì)劃)，保護(hù)儲(chǔ)戶和企業(yè)免受里拉大幅貶值的影響，從而成功避免了危機(jī)的全面爆發(fā)。

該計(jì)劃最初被視為一項(xiàng)緊急措施，但后來(lái)成為一種不可或缺且成本高昂的工具。

目前，與外匯掛鉤的存款達(dá)到1240億美元，占總存款的四分之一以上，使土耳其央行的總儲(chǔ)備相形見(jiàn)絀。KKM計(jì)劃日益消耗著政府的資金，并限制政策制定者在5月大選后為土耳其制定更傳統(tǒng)的發(fā)展道路。

花旗分析師Luis Costa表示:“考慮到土耳其外匯儲(chǔ)備覆蓋率低，以及土耳其經(jīng)濟(jì)即將出現(xiàn)的外匯債務(wù)贖回，我們預(yù)計(jì)土耳其央行不會(huì)在中期扭轉(zhuǎn)這一存款計(jì)劃安排。”

伊斯坦布爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家Haluk Burumcekci表示，土耳其央行最新舉措的首要目標(biāo)似乎是減少 KKM 賬戶的份額?！靶麓胧?duì)存款利率產(chǎn)生重大影響，這表明央行的政策加息將繼續(xù)低于市場(chǎng)預(yù)期。”

在土耳其經(jīng)通脹調(diào)整后的利率仍為負(fù)值之際，KKM仍然是支撐里拉的重要工具。由于除了黃金和股票之外沒(méi)有其他有吸引力的投資選擇，土耳其儲(chǔ)戶繼續(xù)涌向 KKM。

到目前為止，土耳其財(cái)政部一直與央行分擔(dān)該計(jì)劃的成本，央行尚未披露其出資數(shù)額。財(cái)政部去年支付了930億里拉(34億美元)。

Burumcekci表示，這種機(jī)制“給央行造成了巨大損失”。

在埃爾多安及其盟友贏得5月的選舉后，土耳其執(zhí)政黨提出了一項(xiàng)法案，將成本全部轉(zhuǎn)嫁給央行。官員們辯稱，這樣的轉(zhuǎn)移將使預(yù)算更加透明，并鞏固公共財(cái)政。

下一個(gè)壓力點(diǎn)可能出現(xiàn)在今年秋季，屆時(shí)立法機(jī)構(gòu)可能會(huì)通過(guò)一項(xiàng)法律，將KKM的全部負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給央行。

與財(cái)政部不同，貨幣管理局不收取任何收入，因此必須通過(guò)印制新鈔來(lái)支付。智庫(kù)TEPAV 財(cái)政和貨幣政策研究中心負(fù)責(zé)人 Coskun Cangoz表示，這將導(dǎo)致“匯率成本貨幣化”。

他表示，這很可能會(huì)給通脹帶來(lái)上行壓力，如果寬松的貨幣環(huán)境促使人們放棄匯率掛鉤存款，可能會(huì)使里拉面臨風(fēng)險(xiǎn)。

Cangoz表示:“在這種情況下，退出KKM需要比預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間，這并不奇怪?！?/p>