中金：維持中石化煉化工程(02386)“跑贏行業(yè)”評級 目標價4.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持中石化煉化工程(02386)“跑贏行業(yè)”評級，目標價4.5港元。公司1H23業(yè)績符合該行預期。期內(nèi)宣布每股派息0.118港元/股，派息率為38%(0.31元)。在手現(xiàn)金約200億元，已經(jīng)超過總市值。

報告中稱，公司1H23毛利率為9%，同比下降1.3ppt，環(huán)比下降1.6ppt，該行認為主要系：1)大部分項目在1H23處于低毛利率階段;2)化工全行業(yè)的利潤下降。向前看，該行認為隨著項目的順利推進，2H23毛利率有望環(huán)比改善。

該行表示，公司期內(nèi)海外新簽訂單或為亮點。公司1H23完成海外新簽訂單11.12億美元，且公司公告(2023年8月20日)在中東已成功中標另一大型項目EPC合同，合同金額預計將達到13億美元，該合同額尚未記入新簽訂合同量及未完成合同量。該行認為2023年公司大概率會超預期完成海外新簽訂單指引(今年年初指引2023年海外新簽訂單15億美元)，但全年新簽訂單合同量總額或符合公司預期。

此外，公司公告《關(guān)于股份回購實施方案的議案》已被董事會批準，該行認為公司將在合適的時間以自有資金回購H股股份，回報股東。