不愁賣！投資者狂買美國國債 對三年期美債需求強勁

本周美國國債拍賣進(jìn)展順利，尤其是考慮到上周公布的美債規(guī)模超出了多數(shù)債券交易商的預(yù)期。

周二的420億美元三年期美債發(fā)行產(chǎn)生了低于預(yù)期的收益率，這表明需求比預(yù)期強烈。幾乎全部都被投資者購買，相對于交易商，投資者獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的份額。盡管這一趨勢有各種原因，但它表明，隨著美國政府要求借入越來越多的金額，它不必?fù)?dān)心市場的需求問題。

本周的拍賣活動將在周三繼續(xù)，新的100億美元10年期美債將發(fā)行，比5月份首次發(fā)行的10年期美債多出30億美元。拍賣活動將在周四以230億美元的30年期美債結(jié)束，比上次類似的發(fā)行多出20億美元。三年期的拍賣也比前一次多出20億美元。

在周二競標(biāo)截止之前的預(yù)拍賣交易中，三年期美債的收益率約為4.416%。拍賣的最終結(jié)果4.398%低了近2個基點，雖然這并非前所未有，但在這部分市場中，這是一個相對較大的差距。拍賣結(jié)果代表了投資者總體上愿意接受的最低收益率。

值得注意的是，盡管市場在拍賣前已經(jīng)反彈，推低了各期限債券的收益率，這可能會使投資者在拍賣中喪失興趣，導(dǎo)致拍賣結(jié)果不佳，但最后結(jié)果仍然超出了預(yù)期。此外，即使費城聯(lián)儲主席哈克周二表示，可能不需要進(jìn)一步加息，投資者還沒有完全放棄今年美聯(lián)儲將再次加息的賭注。

與此同時，拍賣的參與者數(shù)據(jù)顯示，一級交易商在三年期美債銷售中獲得了有史以來最低的得標(biāo)率(占拍賣的10.3%)，而間接競標(biāo)者的得標(biāo)率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高位(占拍賣的74%)。

多年來，在大多數(shù)國庫券和債券拍賣中，一級交易商的得標(biāo)率一直呈下降趨勢。上個月，在10年期通脹保值美債的拍賣中，一級交易商僅獲得了1.5%的份額，創(chuàng)下了美國國債拍賣的歷史新低。其中的原因之一是市場的增長超過了一級交易商的吸納能力。目前共有24家一級交易商。