“巴菲特指標(biāo)”拉響估值警報! 邁入牛市的美股離劇烈調(diào)整不遠(yuǎn)了?

智通財經(jīng)APP獲悉，一只“黑天鵝基金”的掌舵者對美國極其危險的債務(wù)數(shù)額發(fā)出了警告，并且抨擊美聯(lián)儲將金融市場和美國經(jīng)濟(jì)置于風(fēng)險之中，并建議散戶投資者遵循有著“股神”之稱的沃倫·巴菲特提出的簡單且有效的建議來保護(hù)投資組合。“我們正處于人類歷史上最大規(guī)模的信貸泡沫之中，”黑天鵝基金Universa Investments的掌舵者馬克·斯皮茨納格爾(Mark Spitznagel)近日接受媒體采訪時表示。“我們生活在一個杠桿化的時代，一個信貸化的時代，而這些將產(chǎn)生后果?！?/p>

今年以來，大型科技股開啟史詩級反彈，帶動美股基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)邁入“技術(shù)性牛市”，年內(nèi)漲幅接近19%，錄得1927年來最好的上半年表現(xiàn)，科技股風(fēng)向標(biāo)——納斯達(dá)克100指數(shù)更上漲近42%。然而，在這位黑天鵝基金掌舵者看來，估值過高的美股難逃拋售浪潮。斯皮茨納格爾警告稱，美股估值，以及政府債務(wù)水平過高，這場狂歡將以“災(zāi)難”告終。

斯皮茨納格爾極度擅長于從全球市場的尾部風(fēng)險中獲取收益，并以此為核心創(chuàng)立了這家聞名全球的黑天鵝基金公司Universa Investments。黑天鵝基金公司也被稱為“尾部風(fēng)險基金”，它們往往會利用突發(fā)性的黑天鵝事件，抓住市場下跌機(jī)會賺取巨額收益。

斯皮茨納格爾上述言論主要指的是不斷膨脹的家庭和聯(lián)邦債務(wù)。他預(yù)計，更高的借貸成本將阻礙經(jīng)濟(jì)增長，迫使政府限制支出，并導(dǎo)致央行后續(xù)將利率維持在低于預(yù)期的水平。

這位黑天鵝基金創(chuàng)始人兼首席投資者還批評美聯(lián)儲在新冠疫情期間將利率降至幾乎為零并購買過多規(guī)模的國債。他表示，美聯(lián)儲寬松的貨幣政策可能避免了經(jīng)濟(jì)衰退，但也將資產(chǎn)價格和債務(wù)水平推高到危險的高度，為未來更大的災(zāi)難鋪平了道路。

“Buffett Indicator”飆升至171%——美股估值過高的重要證據(jù)

斯皮茨納格爾是《避風(fēng)港:為金融風(fēng)暴投資》一書的作者，他認(rèn)為美聯(lián)儲創(chuàng)造了一個“火藥桶”經(jīng)濟(jì)。他將其策略比作消防員過早撲滅小型野火，為未來更災(zāi)難性的火災(zāi)留下大量燃料。斯皮茨納格爾還警告稱，如今美股市場的投資者們普遍過于自滿，他在接受采訪時表示，“他們過于關(guān)注通脹下降、企業(yè)盈利彈性、人工智能和其他技術(shù)方面的熱議，而忽視了一個事實——即股市估值過高，市場存在劇烈調(diào)整風(fēng)險?！?/strong>

斯皮茨納格爾指出，沃倫·巴菲特(Warren Buffett)衡量股市價值的常用指標(biāo)，即所謂的巴菲特指標(biāo)(Buffett Indicator)，就是美股估值過高的重要證據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，“Buffett Indicator”這一市場指標(biāo)近期躍升至171%。巴菲特曾在2001年《財富》雜志的一篇文章中表示，巴菲特指標(biāo)為100%時，表明美股估值合理，在70%或80%的水平上買入可能會很好，然而，在200%左右購買美股等同于“玩火自焚”。

“Buffett Indicator”衡量標(biāo)準(zhǔn)是所有交易活躍的美國股票的總市值，然后除以最新官方對季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的統(tǒng)計數(shù)值，用這一指標(biāo)來將股票市場的整體價值與國民經(jīng)濟(jì)規(guī)模進(jìn)行比較。這位享譽(yù)全球的投資者、伯克希爾哈撒韋公司首席執(zhí)行官沃倫·巴菲特曾經(jīng)稱贊他的同名指標(biāo)“可能是衡量任何特定時刻市場估值狀況的最佳單一指標(biāo)”。

他還建議散戶投資者避免做空金融市場，或者囤積黃金或美國國債等避險資產(chǎn)以抵御市場低迷，因為在他認(rèn)看來，投資者們恐慌性拋售等過于輕率的決定可能對投資組合構(gòu)成更大的風(fēng)險。相反，他建議普通投資者們遵循巴菲特老爺子曾提出的看起來很“老派”的建議，投即資于低成本、標(biāo)的廣泛的指數(shù)型基金，比如追蹤標(biāo)普500指數(shù)的基金。