大摩知名空頭再發(fā)聲：隨著通脹下降引發(fā)收益衰退 美股正走向“盛衰交替”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利首席投資官 Mike Wilson 在一份新的客戶報(bào)告中警告稱，由于通脹不斷下降抑制了企業(yè)利潤(rùn)，股市仍將面臨嚴(yán)重的盈利衰退。

Wilson 幾個(gè)月來一直在發(fā)出利潤(rùn)衰退的警報(bào)，他重申了他的此前觀點(diǎn)，即市場(chǎng)正處于繁榮-蕭條周期之中。這是因?yàn)橐咔槠陂g的擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致通脹和資產(chǎn)價(jià)格飆升(繁榮)，而去年為控制通脹而實(shí)施的緊縮貨幣政策也給資產(chǎn)價(jià)格帶來了壓力(蕭條)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2022年下跌了20%。

但就目前而言，市場(chǎng)似乎沒有受到盛衰風(fēng)險(xiǎn)的影響，隨著通脹降溫和經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，越來越多的投資者涌入股市。

Wilson表示，這種強(qiáng)勁主要是由于強(qiáng)勁的財(cái)政支出，這使得今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快于預(yù)期。但投資者仍有理由擔(dān)心，因?yàn)樨?cái)政支出可能會(huì)逐漸減少，通脹下降很快會(huì)侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。

Wilson和他的策略師團(tuán)隊(duì)周一在一份報(bào)告中稱，"我們認(rèn)為，投資者更需要考慮的是，如果由于政治或融資成本高企而必須削減財(cái)政支出，那么去年開始的未完成的盈利下滑將進(jìn)一步放緩，因?yàn)橥洸恢雇Ａ粼?%。"“我們的繁榮/蕭條框架將表明通脹與合作收益有關(guān)(即價(jià)格降至零甚至更低)?！?/p>

領(lǐng)先指標(biāo)顯示，通脹下降已經(jīng)開始損害銷售和盈利增長(zhǎng)。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，被銀行稱為與公司收益相關(guān)的通貨膨脹的“最受歡迎的領(lǐng)先指標(biāo)”，在過去的一年里迅速下降，最終需求價(jià)格在6月份只增長(zhǎng)了0.1%。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室也預(yù)計(jì)，今年政府支出將放緩，其對(duì)年度可自由支配支出的預(yù)估較2月份的預(yù)估減少290億美元。

"如果財(cái)政支出開始像國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)的那樣被削減，企業(yè)面臨的通縮壓力可能會(huì)體現(xiàn)在銷售增長(zhǎng)上，這將對(duì)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的說法提出質(zhì)疑，" Wilson的團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充道。

Wilson此前曾警告稱，企業(yè)盈利可能下滑16%。Wilson是目前華爾街最悲觀的聲音之一，因?yàn)槠渌A(yù)測(cè)者指出，有彈性的經(jīng)濟(jì)支撐著股市的上漲。加拿大皇家銀行(RBC)在最近的一份報(bào)告中表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能迎來新一輪長(zhǎng)期牛市，預(yù)計(jì)到2034年，該基準(zhǔn)指數(shù)將增長(zhǎng)兩倍，達(dá)到14000點(diǎn)。