中信建投：國(guó)資委政策催化中特估、一帶一路第二輪上漲 下半年將創(chuàng)新高增持正當(dāng)時(shí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報(bào)表示，穩(wěn)增長(zhǎng)/國(guó)企改革/一帶一路等催化行情新高，重組彈性最大。(1)央企推薦中國(guó)中鐵(601390.SH)/中國(guó)交建(601800.SH)/中國(guó)鐵建(601186.SH)/中國(guó)中冶(601618.SH)等，一帶一路(重組)推薦中材國(guó)際(600970.SH)/北方國(guó)際(000065.SZ)/中工國(guó)際(002051.SZ)/中鋼國(guó)際(000928.SZ)等，地產(chǎn)推薦中國(guó)建筑(601668.SH)/鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)等，地方推薦上海建工(600170.SH)，受益標(biāo)的新疆交建(002941.SZ)。

(2)估值低：2017年第一屆峰會(huì)PE中材國(guó)際最高25目前13倍，中鋼國(guó)際最高37目前17倍，北方國(guó)際最高44目前19倍。

(3)PB中國(guó)中鐵0.78(中國(guó)中車(chē)1.2)/中國(guó)交建0.76(招商公路1) /中國(guó)鐵建0.62(京滬高鐵1.5)/中國(guó)建筑0.67(招商蛇口1.3)，到融資PB1.25倍最大需約80%空間。

(4)2014年一帶一路PE中國(guó)中鐵最高39倍目前5.6倍，中國(guó)鐵建最高23倍目前4.8倍，中國(guó)交建最高20倍目前8.6倍。

中信建投的主要觀點(diǎn)如下：

復(fù)盤(pán)中特估首次提出帶來(lái)基建央國(guó)企重估，國(guó)資委政策催化第二輪上漲。(1)2022年11月21日證監(jiān)會(huì)主席首次提出探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，第1輪中特估行情開(kāi)啟，中國(guó)交建/中國(guó)化學(xué)/中國(guó)鐵建領(lǐng)漲，最高漲48%/29%/29%，行情區(qū)間內(nèi)8家建筑央企平均漲幅超25%。(2)2023年2月28日國(guó)資委召開(kāi)中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量工作專題會(huì)，2023年3月16日證監(jiān)會(huì)表示加速推動(dòng)建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)，助力深化國(guó)資國(guó)企改革。第2輪中特估行情中國(guó)鐵建/中國(guó)中鐵/中國(guó)交建領(lǐng)漲，最高漲51%/50%/33%，行情區(qū)間內(nèi)建筑央企加權(quán)平均漲幅超30%。

復(fù)盤(pán)一帶一路事件驅(qū)動(dòng)主題行情，北方國(guó)際漲148%/龍建股份漲121%/陜建股份漲79%。(1)2023年3月10日中國(guó)、沙特、伊朗發(fā)表三方聯(lián)合聲明，沙特、伊朗恢復(fù)雙方外交關(guān)系，北方國(guó)際此后10天上漲67%，行情內(nèi)共上漲148%。(2)2023年3月21日中俄發(fā)表深化戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明，龍建股份此前一周至當(dāng)周共上漲51%，行情內(nèi)共上漲121%。(3)2023年5月18日中亞峰會(huì)舉行，陜建股份行情內(nèi)共上漲79%。(4)2022年境外訂單中國(guó)鐵建占9%(疫情前最高占15%)、中國(guó)交建占14%(最高占31%)、中材國(guó)際占47%(最高占85%)，中鋼國(guó)際占37%(最高占66%)。

政治局會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)力度超市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)中特估一帶一路下半年將加速新高。(1)2023年7月24日政治局會(huì)議要求要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用。(2)要適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。(3)要持續(xù)深化改革開(kāi)放，切實(shí)提高國(guó)有企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。要精心辦好第三屆一帶一路高峰論壇。(4)2023年8月4日央行等4部門(mén)新聞發(fā)布會(huì)提出打好宏觀政策組合拳、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。