英國央行如預(yù)期加息25基點 暗示長時間維持高利率

智通財經(jīng)APP獲悉，英國央行將基準利率提高至15年來的新高，并警告稱，為了對抗通脹，可能需要在較長一段時間內(nèi)收緊借貸條件。周四，英國央行如預(yù)期將基準利率上調(diào)25個基點至5.25%，比6月份上調(diào)的50個基點幅度要小。投資者和經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)預(yù)料到這一舉措，并已經(jīng)消化了今年進一步加息的預(yù)期。

以英國央行行長安德魯?貝利(Andrew Bailey)為首的政策制定者為進一步的行動敞開了大門。政策制定者們加入了新措辭，表示如果通脹持續(xù)下去，他們的立場將“在足夠長的時間內(nèi)保持足夠的限制性”(sufficiently restrictive for sufficiently long)，以使通脹回到2%的目標，這一鷹派措辭與美聯(lián)儲此前對于“higher for longer”(長時間維持高利率)的鷹派描述性措辭所表達的意思一致。

該行下調(diào)了對未來兩年的經(jīng)濟增長預(yù)測，并上調(diào)了對中期通脹的預(yù)期，這表明在2025年初舉行的下屆大選的背景黯淡。到目前為止，英國首相蘇納克(Rishi Sunak)一直支持央行對抗通貨膨脹率所做的努力，將物價漲幅減半作為他今年的五大承諾之一。

這一決定還表明，9人組成的英國貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)對于英國央行應(yīng)如何應(yīng)對薪資和物價上漲過快而經(jīng)濟活動正在減弱的指標，分歧越來越大。

凱瑟琳·曼和喬納森·哈斯克爾投票贊成加息50個基點。斯瓦蒂·丁格拉沒有尋求改變。包括貝利和他的副手在內(nèi)的其余六人占多數(shù)，支持加息25個基點，但是他們指出，英國央行的行動將嚴重影響家庭和企業(yè)。

“通脹正在下降，這是個好消息，”貝利在英國央行周四發(fā)布的一份聲明中表示?！拔覀冎溃ㄘ浥蛎浡蕦ψ畈桓辉５娜后w打擊最大，我們需要絕對確保通貨膨脹率一路回落到2%的錨定目標?！?/p>

會議紀要顯示，英國央行維持其指引，即“如果有證據(jù)表明壓力持續(xù)存在，那么將需要進一步收緊貨幣政策”。它還增加了一句話，暗示一旦緊縮周期結(jié)束，基準利率可能會在一段時間內(nèi)保持高位。

“貨幣政策委員會將確?；鶞世试谧銐蜷L的時間內(nèi)具有足夠的限制性，以使通脹在中期可持續(xù)地回到2%的目標，這符合其職責(zé)范圍?！?/p>

關(guān)鍵指標，尤其是工資增長，英國央行聲明顯示：“表明來自持續(xù)通脹壓力的一些風(fēng)險可能已經(jīng)開始顯現(xiàn)。”

英國央行保持了其預(yù)測，即去年超過11.1%的消費者價格指數(shù)將在今年第四季度降至4.9%，這表明英國現(xiàn)任首相蘇納克將兌現(xiàn)他的承諾。

英國央行預(yù)計年底通脹將減半——價格增長預(yù)期將在2025年第二季度而不是第一季度降至2%以下

核心預(yù)測顯示，英國經(jīng)濟將在大選前避免陷入衰退。然而，顯示各種可能情景的圖表顯示，經(jīng)濟萎縮的風(fēng)險仍然很大。

會議聲明稱：“委員會已決定將通脹持續(xù)存在的部分上行風(fēng)險納入其模態(tài)預(yù)測，相對于5月報告，這一中期通脹預(yù)測被推高?！?/p>

根據(jù)英國央行的預(yù)測，英國經(jīng)濟一直到2025年可能停滯不前。英國央行預(yù)計，2023年和2024年英國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將分別增長0.5%和0.25%。到2026年預(yù)測期結(jié)束時，GDP將達0.75%，低于5月份預(yù)期。

該委員會一致認為，隨著30年來最快的加息周期削減消費者和企業(yè)的支出，英國經(jīng)濟可能出現(xiàn)疲軟。到2026年第三季度，失業(yè)率可能會從目前的4%上升到近5%，并且職位空缺已經(jīng)開始減少。

會議聲明表示:“鑒于自本輪緊縮周期開始以來銀行利率大幅上升，目前的貨幣政策立場是限制性的。”“這些影響可能會在未來幾個季度繼續(xù)加劇?！?/p>

經(jīng)濟學(xué)家對英國央行的激進程度存在分歧。在決定之前接受調(diào)查的61位經(jīng)濟學(xué)家中，45位預(yù)計英國央行將加息25個基點，其余人預(yù)計將加息50個基點。

盡管英國通脹率仍是七國集團(G7)中最高，但6月份的數(shù)據(jù)顯示，物價壓力出現(xiàn)了暫時的好轉(zhuǎn)。6月份通貨膨脹率降至7.9%，為15個月來的最低水平。服務(wù)業(yè)的價格壓力也在六個月來首次降溫，不過英國央行表示，預(yù)計服務(wù)業(yè)價格將維持在目前的高位附近。

在9月的下次會議之前，英國央行還將獲得兩個月的通脹數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將對利率走勢至關(guān)重要。

利率上調(diào)將立即打擊擁有可變化利率抵押貸款的家庭的財務(wù)狀況。然而，由于通脹前景改善，銀行開始削減固定利率交易的成本。

在量化緊縮(QT)方面，英國央行證實，它將在下個月決定縮減十年刺激期間建立的債券資產(chǎn)負債表的步伐。所謂的QT的第二年將于10月開始。英國央行在量化寬松期購買了高達8950億英鎊(約1.1萬億美元)的政府和企業(yè)債務(wù)，這有助于降低市場利率。現(xiàn)在，英國央行正在扭轉(zhuǎn)該計劃，出售債務(wù)或允許資產(chǎn)以每年800億英鎊的速度到期。

負責(zé)市場和銀行業(yè)的副行長戴夫·拉姆斯登(Dave Ramsden)在最近幾周的一次演講中表示，QT對英國國債收益率和更廣泛的經(jīng)濟影響不大。