野村：唯品會獲騰訊(00700)及京東入股 為最大得益者

智通財經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表的報告稱，騰訊(00700)及京東宣布斥8.63億美元投資唯品會，交易價為每股美國預(yù)托股份13.08美元，較前收市價溢價55%，也相當(dāng)于該行對唯品會2018財年每股盈利預(yù)測的18.5倍，但公司股價較2017年5月高位已下挫43%。該行指出根據(jù)購股協(xié)議，騰訊及京東將與唯品會合作，騰訊將授權(quán)公司進入其微信錢包介面，而京東則將授權(quán)公司進入其主頁和流動應(yīng)用程式介面等。

該行表示一早已預(yù)期京東及唯品認會將有合作，交易并無帶來驚喜，而騰訊則是交易中不可或缺部分，由于京東屬騰訊在電商中最大的投資，假如交易可助提升京東市場地位，騰訊也愿意參與。野村認為唯品會將是今次交易中最大受益者，除了可受惠微信及京東帶來的潛在流量支持，而可以透過微信錢包進入其平臺，雖優(yōu)勢不及騰訊開放予京東的接入點，但考慮到騰訊用戶流量龐大，相信新的接入點對唯品會未來數(shù)季銷售將有可觀的貢獻。

野村稱，在交易公布前京東已在公開市場買入公司2.5%的股權(quán)，而今次京東及騰訊將購入公司新發(fā)的A類股份，禁售期為兩年，最終騰訊將持有公司7%的股權(quán)而京東則持有5.5%，但基于其同股不同權(quán)的架構(gòu)，騰訊及京東將分別擁3.3%及2.6%的投票權(quán)，而公司主席兼行政總裁沈亞將擁58.4%的投票權(quán)。而在禁售期內(nèi)，騰訊及京東將可于董事會委任一位董事及一名觀察員，禁售期后騰訊及京東將需增加其投資至唯品會已發(fā)行股本的12%及8%，以維持其董事及觀察員權(quán)利。