溢價(jià)55%入股待解之謎：騰訊(00700)在下怎樣的棋局?唯品會上漲多少?

在12月18日獲得騰訊(0700)、京東(JD)溢價(jià)55%戰(zhàn)略性入股后，于北京時(shí)間晚上開盤的唯品會股價(jià)漲幅會達(dá)到多少?

今日上午9時(shí)多，騰訊、京東、唯品會共同宣布，三方達(dá)成最終協(xié)議，騰訊和京東將在交易交割時(shí)以現(xiàn)金形式向唯品會投資總計(jì)約8.63億美元。

這一價(jià)格較上周五唯品會的收盤價(jià)8.44美元溢價(jià)55%。在上述交易完成后，屆時(shí)騰訊和京東將分別持有唯品會7%和5.5%的股份，其中包括之前已經(jīng)擁有的唯品會股份。京東此前通過公開市場購買，持有2.5%的唯品會股份。

這一交易受到騰訊、京東、唯品會三方的共同器重。根據(jù)劉強(qiáng)東公布的照片顯示，除了唯品會兩位創(chuàng)始人沈亞和洪曉波外，劉強(qiáng)東、騰訊CEO馬化騰及總裁劉熾平均共同出席了本次重大交易。

如果沒有記錯(cuò)，這也是五位中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭級的人物第一次合框。

從左到右：唯品會聯(lián)合創(chuàng)始人洪曉波，馬化騰，劉強(qiáng)東，唯品會創(chuàng)始人兼CEO沈亞，騰訊總裁劉熾平

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在簽訂股權(quán)認(rèn)購協(xié)議的同時(shí)，騰訊和京東分別與唯品會達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議，騰訊、京東和唯品會將于交易交割后建立合作伙伴關(guān)系。根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，騰訊將在其微信錢包界面給予唯品會入口。京東也將會在其手機(jī)APP主界面和微信購物一級入口的主界面接入唯品會，幫助唯品會在京東渠道上達(dá)成一定的交易額目標(biāo)。

隨后，唯品會董事長沈亞在內(nèi)部發(fā)表了一封公開信，“這次我們引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴，為的是建立一個(gè)共贏合作生態(tài)圈，未來是屬于生態(tài)的，只有開放合作才能共贏?！彼瑫r(shí)承認(rèn)，目前唯品會的模式獲得了騰訊、京東的肯定，“我們將繼續(xù)保持作為一個(gè)獨(dú)立電商運(yùn)營?！?/p>

騰訊帶來了什么?還有九成的挖掘空間

12月9日起停牌的永輝超市今日復(fù)牌開盤漲停，市值再度突破1000億大關(guān)，接近1030億元。

結(jié)果出乎意料的，在今日又傳出騰訊入股唯品會的重磅消息。

劉熾平說，騰訊用戶對站內(nèi)搜索、討論和購買品牌服飾的需求在上升，而騰訊的流量、市場推廣和支付則會助益唯品會。

對于騰訊，其已經(jīng)是一個(gè)開放的生態(tài)系統(tǒng)。騰訊早已不再所有業(yè)務(wù)自己做，而是聯(lián)手其他企業(yè)一起做大做強(qiáng)，騰訊在做一個(gè)生態(tài)圈，2014年3月收購京東15%的股權(quán)時(shí)是如此，如今與京東一起共同持有永輝超市15%的股權(quán)亦是如此。

騰訊平臺用戶對于發(fā)現(xiàn)、討論、購買品牌服裝有著巨大的需求，與唯品會優(yōu)質(zhì)商品深度對接，可以更好的滿足平臺用戶需求和體驗(yàn);與此同時(shí)，入股唯品會可以強(qiáng)化騰訊的電商變現(xiàn)能力，打造線上線下的、健康并且多元的零售生態(tài)體系。

今天，騰訊兩項(xiàng)舉措獲得市場的肯定，并收得1.34%的漲幅。

對于唯品會，拋開入股金額不論，最大的利好就是微信端口對于公司的開放。

作為目前世界上最大的社交工具，截止到2016年12月，微信全球共計(jì)8.89億月活躍用戶——而且這個(gè)數(shù)據(jù)還在持續(xù)增長中。微信對于唯品會而言將帶來極大的用戶群，流量即意味著交易量和現(xiàn)金流。

此前，在回答CNBC“京東迅猛的發(fā)展多大程度上是依賴騰訊?”這個(gè)犀利的問題時(shí)，劉強(qiáng)東的回答是，騰訊是一個(gè)無限的資源，目前用到的還不到10%，還有90%等待挖掘，“通過微信，我們可以觸及更多中國消費(fèi)者。”

更重要的是，微信支付將支持唯品會內(nèi)的交易，未來將通過以大數(shù)據(jù)為核心的新經(jīng)濟(jì)模式，更廣泛地滲透整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這使得唯品會可以將與其相關(guān)的國內(nèi)上下游產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來。

但是考慮到騰訊電商業(yè)務(wù)的核心其實(shí)在京東，騰訊扮演的很可能是助攻角色，京東與唯品會未來合作的想象空間才是重點(diǎn)。

京東帶來了什么?騰訊助攻，唯品會主攻

京東與唯品會在資本層面合作的傳言已久，甚至一度傳出合并的傳聞，但未想到最終是與騰訊入股的方式完成。

2017年，京東與阿里的對抗達(dá)到前所未有的激烈程度。除了在服飾領(lǐng)域，美妝方面也呈現(xiàn)出白熱化競爭態(tài)勢。但在美妝這一領(lǐng)域，能夠與阿里形成對抗的只有唯品會。

美妝電商的終極廝殺來自天貓、唯品會。

美妝方面除了阿里位居第一外，剩余的采銷平臺中，唯品會占比第一，遙遙領(lǐng)先其他平臺，同時(shí)非常接近阿里的份額。供應(yīng)鏈?zhǔn)橇闶鄣暮诵?，唯品會在美妝品類甚為重視，特別是海外品牌資源積累優(yōu)勢明顯。

此外，唯品會美妝類用戶非常年輕，其中有不少是千禧一代。唯品會未來發(fā)展空間更大。

兩家公司在商品品類和用戶結(jié)構(gòu)方面極強(qiáng)的互補(bǔ)性：唯品會3億會員中女性會員超過80%，服飾穿戴和美妝是唯品會的核心優(yōu)勢;京東以3c數(shù)碼品類起家，男性用戶占比較高。

“唯品會擁有杰出的管理團(tuán)隊(duì)，其在閃購電商和服裝業(yè)務(wù)上實(shí)力雄厚。此次與唯品會達(dá)成戰(zhàn)略合作對京東來說水到渠成，并將創(chuàng)造非常好的協(xié)同效應(yīng)?！眲?qiáng)東毫不諱言，本次合作將進(jìn)一步加快京東進(jìn)軍女性消費(fèi)者市場的步伐，進(jìn)一步擴(kuò)大京東時(shí)尚業(yè)務(wù)的廣度和深度。

從合作上看，京東也會在其手機(jī)app主頁面和微信購物一級入口的主界面接入唯品會，幫助唯品會在京東渠道上達(dá)成一定的交易額目標(biāo)。由此極大幫助唯品會導(dǎo)流，增大交易量——而這部分的交易不會影響到京東現(xiàn)有的產(chǎn)品格局。

在入股唯品會后，中國的電商格局變得十分微妙。據(jù)易觀發(fā)布的相關(guān)研究報(bào)告顯示，天貓的零售占59%的市場份額，京東占26.9%，唯品會占3.2%;唯品會已當(dāng)之無愧地成為國內(nèi)第三大互聯(lián)網(wǎng)銷售巨頭。

由此可見，在中國的電商零售市場中，格局已經(jīng)變成了：阿里、京東+唯品會。

入股唯品會，是騰訊和京東在下的一招大棋。

盡管無法和前兩大巨頭相抗衡，但專注于時(shí)尚美妝的“小而美”市場的唯品會，仍然是最能打的那一個(gè)。

此番入股后，老二、老三將聯(lián)合對抗老大，外加騰訊流量支持，未知未來中國電商的格局將發(fā)生何種變動。

唯品會股價(jià)會漲多少?樂觀者看好漲50%

截至9月30日的2017財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)顯示，唯品會第三季度總凈營收為人民幣153億元(約合23億美元)，比去年同期的人民幣120億元增長27.6%;歸屬于唯品會股東的凈利潤為人民幣3.381億元(約合5080萬美元)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，盡管此次騰訊、京東聯(lián)合股權(quán)投資完成后，將共計(jì)持有唯品會12.5%的股權(quán)，逼近目前第一大股東沈亞的股份比例，但按照唯品會的AB股規(guī)則，沈亞所持股票屬于B類普通股，其1股擁有10票的投票權(quán)，而除沈亞之外的其他股東所持股票屬于A類普通股，其1股只有1票的投票權(quán)。所以，這次交易后沈亞不僅仍是唯品會第一大股東，并且仍然持有近60%的投票權(quán)。

同時(shí)，對于溢價(jià)55%入股之后，唯品會的股價(jià)如何走，市場充斥各種不同判斷，但普遍認(rèn)為會有20%以上的漲幅，樂觀者甚至認(rèn)為會達(dá)到50%。

唯品會此前認(rèn)為，股價(jià)被資本市場極其嚴(yán)重低估，主要是因?yàn)榻鹑诤臀锪鞑糠止乐滴幢患{入估值體系。目前唯品會電商+金融+物流“三駕馬車”戰(zhàn)略布局蘊(yùn)含新的業(yè)績增長引擎，未來開放市場的想象空間巨大，且目前各自成效顯著。

如今隨著騰訊、京東的入局，唯品會不僅獲得可觀的流量資源，同時(shí)在金融與物流上同樣獲得不少助力。由此注定了2018年的業(yè)績，會比2017年更加優(yōu)異。

與此同時(shí)，依照騰訊和京東的投資策略，并不排隊(duì)未來兩年騰訊和京東存在進(jìn)一步增持的可能性。

市場即將給出答案。