惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，專家怎么看？

8月1日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(Long-Term Foreign-Currency Issuer Default Rating)從“AAA”下調(diào)至“AA+”，展望從負(fù)面轉(zhuǎn)為穩(wěn)定?；葑u(yù)在報(bào)告中表示，評(píng)級(jí)下調(diào)反映了未來(lái)三年預(yù)期美國(guó)的財(cái)政惡化、高企且不斷增長(zhǎng)的普遍政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。而早在5月，惠譽(yù)就已將美國(guó)的“AAA”長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。

在經(jīng)歷了幾個(gè)月的政治博弈之后，美國(guó)兩黨于6月份達(dá)成了債務(wù)上限協(xié)議，最終提高了美國(guó)政府31.4萬(wàn)億美元的債務(wù)上限。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在一份聲明中表示:“惠譽(yù)認(rèn)為，過(guò)去20年來(lái)，美國(guó)的治理標(biāo)準(zhǔn)一直在穩(wěn)步惡化，包括在財(cái)政和債務(wù)問(wèn)題上，盡管6月份兩黨達(dá)成協(xié)議，將債務(wù)上限暫停至2025年1月?！?/p>

惠譽(yù)認(rèn)為，在過(guò)去20年里，美國(guó)的治理標(biāo)準(zhǔn)一直在穩(wěn)步惡化，包括在財(cái)政和債務(wù)問(wèn)題上。一再出現(xiàn)的債務(wù)上限政治僵局和最后一刻的決議削弱了人們對(duì)美國(guó)財(cái)政管理的信心。此外，與大多數(shù)同類國(guó)家不同，美國(guó)政府缺乏中期財(cái)政框架，預(yù)算編制過(guò)程復(fù)雜。這些因素，加上幾次經(jīng)濟(jì)沖擊、減稅和新的支出計(jì)劃，導(dǎo)致過(guò)去10年債務(wù)連續(xù)增加。此外，在應(yīng)對(duì)人口老齡化導(dǎo)致的社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)成本上升等中期挑戰(zhàn)方面，進(jìn)展有限。

對(duì)此，美國(guó)一些專家對(duì)此發(fā)表了看法：

瑞穗證券美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto表示：“我認(rèn)為這是對(duì)美國(guó)政府的第一個(gè)額外警告，即其支出相對(duì)于稅收是不可持續(xù)的。我們已經(jīng)逼近了公共債務(wù)的凈利息高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力的地步，我們無(wú)法通過(guò)增長(zhǎng)來(lái)擺脫它。這基本上告訴你，美國(guó)政府的開(kāi)支是個(gè)問(wèn)題。這是一種不可持續(xù)的預(yù)算狀況，因?yàn)槲磥?lái)經(jīng)濟(jì)甚至無(wú)法擺脫這個(gè)問(wèn)題。因此，他們要么解決這個(gè)問(wèn)題，要么接受可能進(jìn)一步下調(diào)評(píng)級(jí)的后果。”

華盛頓布魯金斯學(xué)會(huì)漢密爾頓項(xiàng)目主任Wendy Edelberg稱：“我對(duì)降級(jí)的時(shí)機(jī)感到驚訝，因?yàn)槲也幻靼诪槭裁此麄?惠譽(yù))現(xiàn)在的信息比債務(wù)上限危機(jī)解決之前更糟糕。在債務(wù)上限危機(jī)解決之前，他們?cè)衙绹?guó)列入負(fù)面觀察名單，但從那以后，我們?cè)谪?cái)政前景方面得到了很多好消息。我也很困惑，為什么降級(jí)的動(dòng)機(jī)似乎與財(cái)政軌跡有關(guān)，而這一切都很好。除非他們認(rèn)為財(cái)政軌跡表明存在違約風(fēng)險(xiǎn)，我不認(rèn)為他們會(huì)這么說(shuō)，否則我不明白這是為什么。我認(rèn)為，在債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成之前，第二次評(píng)級(jí)下調(diào)會(huì)更重要。這樣會(huì)讓人感覺(jué)很有動(dòng)力，也會(huì)讓人更加擔(dān)心。評(píng)級(jí)下調(diào)的影響肯定是負(fù)面的，但我們需要等待幾天來(lái)評(píng)估其影響。”

美國(guó)Albion金融集團(tuán)首席投資官Jason Ware表示：“所以我不認(rèn)為市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)讓任何人感到驚訝，因?yàn)槲覀円郧敖?jīng)歷過(guò)這種情況。12年前我們看到了同樣的情況，你知道，那是一個(gè)買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。因此，我認(rèn)為不會(huì)有太多投資者，尤其是那些有長(zhǎng)期投資策略的投資者說(shuō)‘因?yàn)榛葑u(yù)將評(píng)級(jí)從AAA調(diào)至AA+，我就應(yīng)該拋售股票’?！?/p>

普林斯頓經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)董事總經(jīng)理兼首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bernard Baumohl表示：“總體而言，這不會(huì)對(duì)投資者對(duì)政府債券的興趣產(chǎn)生重大影響。正如我們?cè)跇?biāo)普十年前做出類似評(píng)級(jí)下調(diào)時(shí)看到的那樣，這方面的需求仍然強(qiáng)勁?！?/p>

Point capital Advisors首席投資官M(fèi)ichael Schulman表示：“我有一種感覺(jué)，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)總體上將從容應(yīng)對(duì)，因?yàn)槊绹?guó)整體將被視為強(qiáng)勁，但我認(rèn)為這是我們盔甲上的一個(gè)小裂縫。這對(duì)美國(guó)的聲譽(yù)和地位是一個(gè)打擊，但坦率地說(shuō)，幾個(gè)月前我們確實(shí)經(jīng)歷了一場(chǎng)真正的比賽。我認(rèn)為，這一舉動(dòng)證實(shí)了幾個(gè)月前市場(chǎng)的緊張情緒?！?/p>

EDWARD JONES高級(jí)投資策略師Angelo Kourkafas表示：“這個(gè)時(shí)機(jī)絕對(duì)出人意料。鑒于我們看到市場(chǎng)一直非常平靜，我想知道這是否可能成為明天股市小幅回調(diào)的借口。但我不認(rèn)為這一定會(huì)從根本上改變事情。早在(2011年)，我們確實(shí)看到市場(chǎng)回落了10%……但那非常接近債務(wù)上限的X日期，現(xiàn)在我們已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了那個(gè)日期?，F(xiàn)在的市場(chǎng)背景不同了。當(dāng)時(shí)，這增加了圍繞債務(wù)上限X日期的不確定性，現(xiàn)在我們已經(jīng)經(jīng)過(guò)X日期了……而且當(dāng)時(shí)是在金融危機(jī)之后，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)更加不穩(wěn)定?！?/p>

Farr, miller & Washington llc首席執(zhí)行官和創(chuàng)始人Michael K.Farr稱：“我希望這能被視為一種警告，它發(fā)人深省，而不是簡(jiǎn)單地置之不理。我覺(jué)得我們對(duì)債務(wù)的概念已經(jīng)變得非常自滿。我們的支出仍然大于收入，惠譽(yù)告訴我們，這是不可持續(xù)的。目前市場(chǎng)似乎并不關(guān)心。這并不是說(shuō)這件事不應(yīng)該讓每個(gè)人都清醒過(guò)來(lái)?！?/p>

亞特蘭大TRUIST ADVISORY SERVICES聯(lián)席首席投資官Keith Lerner稱：“這有點(diǎn)出乎意料。至于對(duì)市場(chǎng)的影響，目前還不確定。市場(chǎng)正處于某種程度上容易受到壞消息影響的時(shí)刻……在市場(chǎng)大幅波動(dòng)之后，10年期國(guó)債出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，因此這將是對(duì)10年期國(guó)債的一次考驗(yàn)，10年期國(guó)債利率正處于接近4.10%的關(guān)鍵水平，而股市已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲。”

Alliancebernstein首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eric winograd表示：“沒(méi)有人會(huì)認(rèn)真考慮美國(guó)無(wú)法償還債務(wù)的前景。對(duì)長(zhǎng)期和短期國(guó)債的需求都將繼續(xù)存在，我不認(rèn)為這次評(píng)級(jí)下調(diào)是未來(lái)有任何麻煩的重要信號(hào)。”

LPL金融公司首席全球策略師Quincy Krosby寫(xiě)道：“經(jīng)濟(jì)學(xué)家看到赤字，然后假設(shè)貨幣會(huì)隨著赤字的增長(zhǎng)而走軟，貨幣會(huì)貶值，惠譽(yù)將我們置于教科書(shū)式的邏輯中。具有諷刺意味的是，在許多情況下，美元兌其他貨幣仍在升值，這與赤字有關(guān)。這更像是一個(gè)警告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，如果美國(guó)不整頓財(cái)政，美元就會(huì)走弱，但美元并沒(méi)有走弱。惠譽(yù)的意思是，這將會(huì)發(fā)生，而美元將成為犧牲品?！?/p>

Cresset財(cái)富顧問(wèn)公司首席投資官Jack ablin指出：“關(guān)于主權(quán)債務(wù)的問(wèn)題是，這不僅僅是支付能力的問(wèn)題，也是意愿的問(wèn)題，而這正在產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題。每次我們進(jìn)行談判，都要到最后一刻，這令人沮喪，而且會(huì)造成不必要的心痛。每次我們進(jìn)行債務(wù)上限或預(yù)算談判時(shí)，談判就會(huì)陷入困境。我們正在為秋天的另一次政府關(guān)閉做準(zhǔn)備。我們必越過(guò)這一點(diǎn)。”