光大證券：核電板塊發(fā)展提速 景氣持續(xù)向好

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，鑒于核電優(yōu)勢，2022年核電機組核準提速;2022年國內(nèi)核電機組審批機組已達到10臺，相比2021年審批5臺明顯加速。2022年4月審批通過三門核電二期3、4號機組，海陽核電二期3、4號機組，陸豐核電5、6號機;9月再次審批通過廣東廉江1、2 號機組、漳州核電3、4 號機組。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2023年上半年核電主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成核電投資359億元，同比增長56.1%。核電板塊發(fā)展提速，景氣持續(xù)向好。

事件：

7月31日，經(jīng)國務(wù)院常務(wù)會議審議，福建寧德核電項目5、6號機組、華能山東石島灣核電廠擴建一期工程項目1、2號機組、徐大堡核電項目1、2號機組等6臺機組獲得國家核準。

▍光大證券主要觀點如下：

“華龍一號”技術(shù)全面滲透，中廣核、中國核電均有項目入手

1)此次寧德核電站5、6號機組(單臺機組容量為1,210MW)采用我國具有自主知識產(chǎn)權(quán)的三代核電技術(shù)“華龍一號”，由中廣核與聯(lián)營企業(yè)福建寧德第二核電有限公司共同開發(fā);

2)徐大堡核電項目1、2號機組(單臺機組容量為1,291MW)由中國核電控股的中核遼寧核電有限公司負責(zé)項目投資、建設(shè)及運營管理；

3)同期獲批的華能山東石島灣核電廠擴建一期工程項目1、2號機組也將采用 “華龍一號”技術(shù)，且中廣核也將全面參與項目建設(shè)。

核電在碳排放及出力穩(wěn)定性具備明顯優(yōu)勢

政府間氣候變化委員會(IPCC)的評估報告指出，在考慮鈾礦采冶級核電站退役治理后，核電依然是全生命周期碳排放碳最小的發(fā)電技術(shù)之一，每千瓦時僅產(chǎn)生12克二氧化碳，遠低于火電排放量。且核電運行高效可靠，具有成為基荷能源潛力。

在雙碳背景下，能源結(jié)構(gòu)清潔化、低碳化的進程進一步加快，煤炭發(fā)電在能源結(jié)構(gòu)中將從主要能源過渡為電力靈活性調(diào)節(jié)的輔助能源;風(fēng)電、光電由于受到地理資源條件不穩(wěn)定的影響，具有波動性與間歇性;核電穩(wěn)定性強，除定期檢修外長期穩(wěn)定運行，2022年主要能源機組發(fā)電小時數(shù)中核電機組達7616小時，遠超其他類型機組。

核電發(fā)電量占比較小，2022年核電核準提速顯著

根據(jù)IAEA分析，從全球核電發(fā)展?fàn)顩r來看，截止2021年底，我國核電仍低于世界平均水平。從世界發(fā)電結(jié)構(gòu)上，2021年全球核電的發(fā)電量占總發(fā)電量在10.6%。各國核電發(fā)電量在國內(nèi)發(fā)電量占比中，法國占70%，美國占20%，俄羅斯占20%，我國核電發(fā)電量2021年剛突破5%，較海外地區(qū)核電發(fā)電量仍具備上行空間。

鑒于核電優(yōu)勢，2022年核電機組核準提速;2022年國內(nèi)核電機組審批機組已達到10臺，相比2021年審批5臺明顯加速。2022年4月審批通過三門核電二期3、4號機組，海陽核電二期3、4號機組，陸豐核電5、6號機;9月再次審批通過廣東廉江1、2 號機組、漳州核電3、4 號機組。

根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2023年上半年核電主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成核電投資359億元，同比增長56.1%。核電板塊發(fā)展提速，景氣持續(xù)向好。

風(fēng)險分析：

核電核準、裝機低于預(yù)期風(fēng)險。