中信證券：房地產(chǎn)行業(yè)有望在四季度復(fù)蘇 看好優(yōu)質(zhì)開發(fā)企業(yè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)政策仍將沿著在供給側(cè)為企業(yè)減負(fù)，在需求側(cè)鼓勵(lì)合理需求釋放的節(jié)奏進(jìn)展，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈整體將受益新的政策環(huán)境。該行認(rèn)為，雖然短期基本面和信用風(fēng)險(xiǎn)難以完全消除，但這恰恰也是政策不斷發(fā)力的土壤。行業(yè)有望在四季度復(fù)蘇，在此之前政策趨勢(shì)已經(jīng)明朗，對(duì)大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表顧慮沒有必要?？春脙?yōu)質(zhì)開發(fā)企業(yè)，在中長(zhǎng)期更看好具備廣闊前景的地產(chǎn)服務(wù)企業(yè)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

深圳、北京、廣州等城市表態(tài)將盡快推出有關(guān)政策措施，大力支持、更好滿足剛性和改善性住房需求。

7月24日中央政治局會(huì)議及住建部企業(yè)座談會(huì)后，深圳、北京、廣州等城市均表態(tài)盡快推出有關(guān)措施。核心城市的政策發(fā)力空間足，需求根基好。該行相信隨著政策導(dǎo)向變化，大城市的政策柔性和彈性會(huì)增加，住房需求釋放值得期待，而全國房地產(chǎn)市場(chǎng)的購房需求也將隨之有所好轉(zhuǎn)，四季度房?jī)r(jià)單邊下降的預(yù)期將結(jié)束。

為開發(fā)企業(yè)減負(fù)，優(yōu)化辦事流程，提高資金使用效率。

合肥提出10項(xiàng)創(chuàng)新舉措，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，包括：積極探索商品房銷售按套內(nèi)面積計(jì)價(jià);“城中村”改造大膽探索土地供應(yīng)“定向掛牌、協(xié)議出讓”;試行取消商品房的樓層差價(jià)率限制;試行車位、車庫與商品房同步辦理預(yù)售許可證;落實(shí)“全程代辦”;土地招標(biāo)拍賣掛牌出讓運(yùn)用“競(jìng)品質(zhì)”機(jī)制等。該行認(rèn)為，這類政策有兩方面影響。首先，從拿地到銷售的時(shí)間可能進(jìn)一步縮短，企業(yè)的自主定價(jià)權(quán)可能提升。另一方面，綜合實(shí)力占優(yōu)的企業(yè)可能優(yōu)勢(shì)更大，拿地等環(huán)節(jié)的“運(yùn)氣成分”可能有所下降。

從制度層面推進(jìn)“啃硬骨頭”。

從超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署電視電話會(huì)議看，城中村改造戰(zhàn)略意義重大，該行預(yù)計(jì)將會(huì)得到全方位的資源支持。廣州提出，探索城中村改造復(fù)建物業(yè)性質(zhì)留白，支持城中村改造分期分片實(shí)施，縮短城中村改造用地報(bào)批時(shí)間，簡(jiǎn)化建設(shè)工程規(guī)劃許可申辦材料。該行認(rèn)為，城中村改造所面臨的主要不是資金來源障礙，而是和行政流程，城市規(guī)劃，社會(huì)治理等因素相關(guān)的約束。該行相信，各地的政策措施有望適當(dāng)放開在規(guī)劃、審批方面的限制，從而推動(dòng)更多超大特大城市的城中村改造落地。

為置業(yè)正名，更關(guān)注房屋運(yùn)維養(yǎng)護(hù)的可持續(xù)性。

7月31日國家發(fā)改委推出的恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的20條措施，有一條直接提到買房需求，另有內(nèi)容則和居住有一定的關(guān)系?？傮w來說，這有望進(jìn)一步解除對(duì)于買房需求的不合理限制，更有利于繁榮和住宅養(yǎng)護(hù)，小區(qū)運(yùn)維相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，尤其是物業(yè)服務(wù)行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：相關(guān)政策出臺(tái)進(jìn)度或力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);部分房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)外幣負(fù)債難以借新還舊的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)基本面短期不會(huì)改善的風(fēng)險(xiǎn)。