生意社：政策頻出 供應(yīng)壓力緩解棉價(jià)上行承壓

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，生意社發(fā)文稱，近期政策頻出，儲(chǔ)備棉輪出和滑準(zhǔn)稅配額的發(fā)放的“靴子”均已落地，供應(yīng)端壓力有所緩解，但隱憂仍存棉價(jià)維持堅(jiān)挺。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至7月24日3128B級(jí)價(jià)格在18042元/噸，較月初上漲4.62%。

政策落地 7月18日，中儲(chǔ)棉信息中心發(fā)布“關(guān)于2023年中央儲(chǔ)備棉銷售的公告”。本次公告中，尚未說明拋儲(chǔ)的時(shí)間以及拋售的數(shù)量，但從定價(jià)方式來看，與2021年相比并未發(fā)生明顯變化。此外在21日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布公告，為保障紡織企業(yè)用棉需要，近期發(fā)放2023年棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率進(jìn)口配額，本次發(fā)放棉花非國營貿(mào)易進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額75萬噸，不限定貿(mào)易方式。

上半年市場(chǎng)一直憂心于庫存和產(chǎn)量大降引發(fā)的供應(yīng)端緊縮，此次儲(chǔ)備棉輪出以及配額紛紛落地，在中短期內(nèi)為市場(chǎng)增加棉花供應(yīng)，此前市場(chǎng)對(duì)于在新花上市前棉花庫存緊張的擔(dān)憂有所緩解。

內(nèi)外期價(jià)上漲 期貨方面，國內(nèi)外棉價(jià)均保持震蕩向上的走勢(shì)，美棉漲幅大于鄭棉。盡管儲(chǔ)備棉輪出落地，但拋儲(chǔ)數(shù)量未出臺(tái)，對(duì)當(dāng)前棉價(jià)的壓制效果有限。鄭棉在上周二恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)，上周五最高沖至17360元/噸附近，再創(chuàng)年內(nèi)新高。24日鄭棉止?jié)q下跌，主力2401合約結(jié)算價(jià)17085元/噸。

美棉方面，本周美棉裝運(yùn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，截至7月13日當(dāng)周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約15218噸，較前一周增加190%。在中國增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額的利多消息提振下，中國棉花進(jìn)口需求看增刺激棉價(jià)盤中大幅上沖，美棉期貨走勢(shì)加強(qiáng)，盤中創(chuàng)出85.8美分/磅的近兩月新高。之后棉價(jià)回落，24日受極端高溫天氣炒作，棉價(jià)繼續(xù)上漲，12月合約結(jié)算價(jià)85.16美分。

工業(yè)庫存下降 截至6月底棉花工業(yè)庫存為82.22萬噸，環(huán)比減少3.22萬噸，棉花工業(yè)庫存一改連續(xù)八個(gè)月上漲趨勢(shì)，由升轉(zhuǎn)降，但目前仍處于歷史偏高水平。自去年10月以來，棉花工業(yè)庫存一直處于連續(xù)上漲的趨勢(shì)，表明紡企備貨積極，采購持續(xù)上漲。6月棉花工業(yè)庫存的減少，表明下游需求淡季，紡企采購力度下降，以消化現(xiàn)有庫存為主。

下游累庫 棉紗市場(chǎng)整體交投較變化不大，行業(yè)淡季下成交維持清淡，高成本下紗線企業(yè)承受度下降，即期利潤持續(xù)虧損。紗廠采購方面偏謹(jǐn)慎，大多等待參與儲(chǔ)備棉輪出或者觀望價(jià)格回落后再計(jì)劃采購，近期紡企成品庫存繼續(xù)上升。

全棉坯布淡季行情深入，織廠整體開機(jī)率穩(wěn)中有降，織廠陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)放假現(xiàn)象，目前開機(jī)水平在6成左右。截至6月底紗線庫存為21.98天，環(huán)比增加1.31天；坯布庫存為38.87天，環(huán)比增加0.46天。從當(dāng)前產(chǎn)成品庫存情況來看，棉紗庫存以及坯布庫存本月處于持續(xù)累庫的狀態(tài)。

后市預(yù)測(cè)：拋儲(chǔ)及增發(fā)進(jìn)口配額政策接連陸續(xù)落地，棉價(jià)漲勢(shì)受到壓制，但目前拋儲(chǔ)的確切時(shí)間與數(shù)量均未明確，市場(chǎng)猜測(cè)每日掛牌量1萬噸左右，拋儲(chǔ)量在30-50萬噸左右，具體還需關(guān)注拋儲(chǔ)政策的具體安排與成交情況。目前新疆新棉正處開花盛期，還需關(guān)注后續(xù)高溫持續(xù)時(shí)間；下游紡織市場(chǎng)淡季氛圍持續(xù)，隨著棉價(jià)的上漲，紗線跟漲困難，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)不暢，紡企經(jīng)營壓力較大。

生意社認(rèn)為短期棉價(jià)炒作因素減弱，政策面對(duì)棉價(jià)上漲形成一定壓制，需求淡季下棉價(jià)將寬幅震蕩為主。長期來看，在減產(chǎn)現(xiàn)實(shí)與“搶收”強(qiáng)預(yù)期下，棉價(jià)支撐仍存，后期仍存上行空間。