光大證券：安全發(fā)展或仍將是A股確定性最高的中期主線

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，安全發(fā)展或仍將是確定性最高的中期主線，其中科技領(lǐng)域?qū)⑹前踩l(fā)展的重要方向之一，未來(lái)產(chǎn)業(yè)景氣有望上行，同時(shí)政策也將持續(xù)支持的方向值得關(guān)注，主要包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈(半導(dǎo)體設(shè)備、面板、存儲(chǔ)、封測(cè)等)、AI相關(guān)的硬件方向(光模塊、服務(wù)器)等。“中特估”或許也將是資本市場(chǎng)安全發(fā)展的重要方向之一，建議關(guān)注國(guó)企改革相關(guān)方向，主要包括央企的并購(gòu)重組方向以及國(guó)企改革專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方向。

當(dāng)前市場(chǎng)處于預(yù)期的冰點(diǎn)

光大證券認(rèn)為，在經(jīng)歷了上半年的震蕩之后，上證指數(shù)再度回到3200點(diǎn)附近，從絕對(duì)水平來(lái)看，這并不算是絕對(duì)的低點(diǎn)。但如果考慮盈利預(yù)期以及流動(dòng)性，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處在預(yù)期的冰點(diǎn)附近。市場(chǎng)預(yù)期的變化并非一蹴而就，年初以來(lái)，市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的交織中震蕩，但最終“弱預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的組合成為了市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，上證指數(shù)也在這一過(guò)程中逐步走弱。

等待預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的再平衡

光大證券表示，展望下半年，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的再平衡將會(huì)是市場(chǎng)最值得關(guān)注的變化，已經(jīng)看到了部分因素出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，但這一過(guò)程或?qū)⑹菨u進(jìn)的。政策方面，仍然可以期待政策的積極調(diào)整，中美關(guān)系的緩和也將緩解當(dāng)前市場(chǎng)的壓力。經(jīng)濟(jì)方面，經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)的恢復(fù)仍然值得期待，服務(wù)業(yè)的修復(fù)以及政策的呵護(hù)將會(huì)支撐經(jīng)濟(jì)逐步回升。前期庫(kù)存周期與價(jià)格下行帶來(lái)的壓力或?qū)⒅鸩骄徑狻?/p>

預(yù)計(jì)市場(chǎng)將波動(dòng)上行

光大證券預(yù)計(jì)二季度將會(huì)是A股盈利增速的底部，伴隨著下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升以及物價(jià)逐步企穩(wěn)，下半年上市公司盈利或?qū)?huì)逐步好轉(zhuǎn)。此外，當(dāng)前市場(chǎng)盈利預(yù)期下調(diào)幅度顯著超越季節(jié)性水平，接近歷史極值，下半年盈利預(yù)期調(diào)整帶來(lái)的壓力或?qū)p輕。伴隨預(yù)期回暖，增量資金有望重新流入權(quán)益市場(chǎng)，而估值也將波動(dòng)上行。總體來(lái)看，光大證券認(rèn)為市場(chǎng)有望波動(dòng)上行，或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪弱化版的去年10月份到今年春節(jié)期間預(yù)期的修復(fù)行情。

安全為綱 權(quán)重收斂

在配置方向上，光大證券認(rèn)為機(jī)構(gòu)倉(cāng)位的調(diào)整仍將持續(xù)，歷史上機(jī)構(gòu)大規(guī)模調(diào)倉(cāng)通常要3年左右的時(shí)間才能逐步完成。因此，對(duì)于新的市場(chǎng)主線，其股價(jià)表現(xiàn)或?qū)⒕哂休^強(qiáng)的持續(xù)性。

安全發(fā)展或仍將是確定性最高的中期主線，其中科技領(lǐng)域?qū)⑹前踩l(fā)展的重要方向之一，未來(lái)產(chǎn)業(yè)景氣有望上行，同時(shí)政策也將持續(xù)支持的方向值得關(guān)注，主要包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈(半導(dǎo)體設(shè)備、面板、存儲(chǔ)、封測(cè)等)、AI相關(guān)的硬件方向(光模塊、服務(wù)器)等?！爸刑毓馈被蛟S也將是資本市場(chǎng)安全發(fā)展的重要方向之一，建議關(guān)注國(guó)企改革相關(guān)方向，主要包括央企的并購(gòu)重組方向以及國(guó)企改革專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方向。

若市場(chǎng)情緒與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)均有修復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)偏均衡，前期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)方向的表現(xiàn)可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈(零部件、充電基礎(chǔ)設(shè)施)以及部分消費(fèi)行業(yè)(白酒、白電、社服)值得重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；中美關(guān)系波動(dòng)壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。