銀河證券：制造業(yè)產(chǎn)需兩端增速放緩 挖機(jī)設(shè)備出口持續(xù)強(qiáng)勁 看好智能制造及新能源裝備兩大方向

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月我國(guó)PMI指數(shù)環(huán)比小幅提升0.2pct，繼續(xù)位于收縮區(qū)間。從各分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，外需是制造業(yè)的重要拉動(dòng)力，本月新出口訂單指數(shù)繼續(xù)走弱，降至2月以來(lái)低位，指向外需繼續(xù)承壓，去庫(kù)存仍在持續(xù)，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均有所放緩。6月挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)同比下降3.1%，環(huán)比下降9.29%。預(yù)計(jì)2023年全年，國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量依然承壓，而挖機(jī)出口銷量將有望保持較高速增長(zhǎng)。

持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢(shì)下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1)機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2)新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等；3)新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

中國(guó)銀河證券主要觀點(diǎn)如下：

6月制造業(yè)PMI指數(shù)49.0%，連續(xù)三個(gè)月低于榮枯線。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月我國(guó)PMI指數(shù)環(huán)比小幅提升0.2pct，繼續(xù)位于收縮區(qū)間。從各分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，外需是制造業(yè)的重要拉動(dòng)力，本月新出口訂單指數(shù)繼續(xù)走弱，降至2月以來(lái)低位，指向外需繼續(xù)承壓，去庫(kù)存仍在持續(xù)，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均有所放緩。6月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.3%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間;新訂單指數(shù)為48.6%，環(huán)比回升0.3pct。裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI 分別為50.9%和51.2%，汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需釋放較快。

6月挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)同比下降3.1%，環(huán)比下降9.29%。6月中國(guó)地區(qū)小松挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)為90.8小時(shí)，同比下降3.1%，環(huán)比下降9.29%。6月銷售各類挖掘機(jī)15766臺(tái)，同比下降24.1%，其中出口9668臺(tái)，同比下降0.68%。開(kāi)年以來(lái)，基建、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資保持韌性，1-4月同比分別增長(zhǎng)9.8%和6.4%。隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，項(xiàng)目開(kāi)工情況逐步好轉(zhuǎn)，基建投資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。房地產(chǎn)政策“三支箭”作用下，全國(guó)房地產(chǎn)銷售有所改善，但開(kāi)工需求仍未回暖。預(yù)計(jì)2023年全年，國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量依然承壓，而挖機(jī)出口銷量將有望保持較高速增長(zhǎng)。

6月通用機(jī)床和刀具景氣度小幅好轉(zhuǎn)，關(guān)注順周期底部復(fù)蘇。工信部等五部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)《制造業(yè)可靠性提升實(shí)施意見(jiàn)》的通知。通知指出目標(biāo)到2025年重點(diǎn)行業(yè)關(guān)鍵核心產(chǎn)品的可靠性水平明顯提升，提升工業(yè)母機(jī)用基礎(chǔ)零部件的可靠性水平，重點(diǎn)提升各類工業(yè)母機(jī)產(chǎn)品可靠性水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.42萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.9%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量24.41萬(wàn)臺(tái)，同比下降2%。銀河證券認(rèn)為，以通用機(jī)床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望在下半年啟動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)投資低于預(yù)期，政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。