即使業(yè)績(jī)疲軟，華爾街仍看漲奈飛(NFLX.US)：耐心等待共享計(jì)劃創(chuàng)收

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，北京時(shí)間周四晨間，視頻流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)公布了低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的季度業(yè)績(jī)和營(yíng)收指引，該公司股價(jià)在周四美股盤初交易中一度暴跌超過(guò)7%，跌至439美元。但是，一些華爾街大行的分析師堅(jiān)持為這家流媒體巨頭辯護(hù)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，奈飛第二季度營(yíng)收約81.9億美元，低于分析師普遍預(yù)期的83.0億美元，預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收將同比大幅增長(zhǎng)7.5%至85.2億美元，但受到匯率波動(dòng)和部分地區(qū)訂閱費(fèi)用下調(diào)的拖累，這一指引低于分析師預(yù)期的86.7億美元。此外，奈飛二季度環(huán)比凈新增付費(fèi)用戶數(shù)為589萬(wàn)，不僅明顯高于一季度的水平，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的207萬(wàn)，還創(chuàng)下疫情以來(lái)最佳的第二季度用戶增速。

來(lái)自富國(guó)銀行的分析師Steve Cahall維持該機(jī)構(gòu)對(duì)奈飛的“增持”評(píng)級(jí)和500美元目標(biāo)股價(jià)，這位分析師表示，投資者可能對(duì)該公司的付費(fèi)共享計(jì)劃“過(guò)于樂(lè)觀”，他表示該公司共享計(jì)劃帶來(lái)的額外營(yíng)收增長(zhǎng)需要時(shí)間。該分析師強(qiáng)調(diào)道，隨著訂閱價(jià)格上漲生效，股價(jià)下跌為“耐心的長(zhǎng)期投資者”創(chuàng)造了一個(gè)重要的切入點(diǎn)。

Steve Cahall在一份投資者報(bào)告中寫道:“就像新冠疫情一樣，在好萊塢的長(zhǎng)期罷工中，身為流媒體平臺(tái)的奈飛可能會(huì)獲得更多的參與份額。”“雖然廣告覆蓋開(kāi)始緩慢，但奈飛后續(xù)將獲得廣告份額。付費(fèi)共享意味著奈飛將獲得全球流媒體引擎的份額。我們樂(lè)于對(duì)股價(jià)上漲的公司保持耐心。”

Cahall補(bǔ)充表示，考慮到罷工帶來(lái)的影響，隨著奈飛提高2023年自由現(xiàn)金流前景，該公司2024年的經(jīng)營(yíng)杠桿可能有“很大程度”的靈活性?！肮蓛r(jià)回調(diào)讓投資者有時(shí)間進(jìn)行(長(zhǎng)期)投資，”該分析師補(bǔ)充道。

巴克萊銀行分析師 Kannan Venkateshwar 表示，奈飛第二季度的訂閱用戶增長(zhǎng)規(guī)模令人印象深刻，但其疲弱的業(yè)績(jī)指引讓投資者感到有些意外。

Venkateshwar在一份投資者報(bào)告中寫道:“在其他國(guó)家推出付費(fèi)共享服務(wù)后，第三季度的正常季節(jié)性和凈訂閱增加可能意味著第三季度的業(yè)績(jī)趨勢(shì)可能會(huì)好轉(zhuǎn)?！薄叭欢@可能會(huì)被投資者合理化，因?yàn)閮蓚€(gè)季度的總和仍顯示訂閱數(shù)增長(zhǎng)加速，但它確實(shí)凸顯了今年不同尋常的增長(zhǎng)狀況，這(業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況)可能很難推斷?！?/p>

Venkateshwar補(bǔ)充表示，奈飛的敘事邏輯現(xiàn)在更多地是關(guān)于優(yōu)化每一個(gè)單位的增長(zhǎng)速度，而不是訂閱價(jià)格，付費(fèi)共享本應(yīng)該是在冒著更高訂戶流失風(fēng)險(xiǎn)的情況下提高定價(jià)，但到目前為止，定價(jià)趨勢(shì)已經(jīng)走弱，但用戶增長(zhǎng)卻在加速。

Piper Sandler分析師Thomas Champion將該機(jī)構(gòu)對(duì)奈飛的每股目標(biāo)價(jià)從350美元上調(diào)至440美元。該分析師表示，奈飛在付費(fèi)分享和廣告業(yè)務(wù)方面正在取得進(jìn)展，但外界仍然對(duì)其營(yíng)收指引感到非常擔(dān)憂。該分析師重申奈飛“中性”評(píng)級(jí)。

德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Bryan Kraft給予奈飛“買入”評(píng)級(jí)，每股目標(biāo)價(jià)定位為485美元。他表示，付費(fèi)分享計(jì)劃正在發(fā)揮作用，營(yíng)收和每用戶平均營(yíng)收的疲軟一定程度上可以用以下四個(gè)因素來(lái)解釋:新增營(yíng)收的占比權(quán)重在季末受到嚴(yán)重影響;第一季度的降價(jià)對(duì)亞太國(guó)家的ARPU產(chǎn)生了負(fù)面影響，這種情況將在未來(lái)重演;在美國(guó)和加拿大的輔助性營(yíng)收較低;在每用戶平均營(yíng)收低于公司平均水平的市場(chǎng)中獲得更大的凈訂閱。