基金二季報漸次披露！最新調(diào)倉浮出水面 半導體、AI賽道受熱捧

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，多家基金公司披露旗下權(quán)益基金2023年二季度報告，揭示了基金經(jīng)理們的最新調(diào)倉動向。對于新能源賽道的判斷出現(xiàn)了“冰火兩重天”的情況?？春迷撡惖赖幕鸾?jīng)理認為其未來2-3年需求會持續(xù)向好，而看空該賽道的部分基金經(jīng)理竟出現(xiàn)了較為罕見地進行大面積調(diào)倉換股。值得一提的是，此次基金經(jīng)理未來看好的板塊不是新能源，而是半導體國產(chǎn)替代、人工智能。

據(jù)悉，今年首只披露二季報的新能源主題基金為國投瑞銀基金經(jīng)理施成管理的國投瑞銀新能源混合，在行業(yè)整體表現(xiàn)低迷情況下，二季度國投瑞銀新能源混合凈值跑贏了比較基準。

國投瑞銀新能源混合基金二季報披露，截至本報告期末，該基金A類份額凈值為2.2316元，C類份額凈值為2.1996元，A類份額凈值增長率為-4.80%，較下跌6.14%的比較基準勝出1.34個百分點;C類份額凈值增長率為-4.89%，較比較基準勝出1.25個百分點。

從持倉方面來看，國投瑞銀新能源混合二季度股票持倉比例由91.72%上升至93.52%。前十大重倉股分別依次為：寧德時代、天賜材料、永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、璞泰來、億緯鋰能、科達利、融捷股份。

來源：國投瑞銀新能源混合二季報

具體來看，璞泰來、科達利為二季度新晉重倉股，寧德時代、億緯鋰能等持續(xù)重倉股在二季度獲得了50%以上的加倉。

施成在二季報中表示，2023 年二季度，國內(nèi)經(jīng)濟進入逐步復蘇的狀態(tài)，但復蘇的速度慢于市場的預期。從政策角度，他認為政策傾向于新興產(chǎn)業(yè)徹底出清后，再推動發(fā)展。施成傾向于認為，2023 年全年的行情可能都會更偏成長一些，后續(xù)成長的演繹，有可能實現(xiàn)虛實的切換，業(yè)績成長股會迎來機會。

新能源汽車方面，目前狀況和我們預期比較接近。銷量、庫存、價格、預期都到了一個比較極限的狀態(tài)，已經(jīng)處于衰退的末期。隨著需求的恢復，未來 2-3 年的時間都會持續(xù)向好。新能源發(fā)電行業(yè)方面，目前硅料價格已經(jīng)見底，組件環(huán)節(jié)的價格下行也在過程中。雖然股價上，他認為已經(jīng)比較多的反映上述情況，但是在拐點出現(xiàn)前，出現(xiàn)行業(yè)大幅上漲的難度較高。因此，還是選擇其中新技術(shù)、低滲透率的公司進行投資。

施成認為，機器人同樣在未來具備很大的發(fā)展?jié)摿?，但目前還處于早期階段，離量產(chǎn)還有距離，將保持關(guān)注。

與國投瑞銀新能源混合堅守新能源賽道不同，東方阿爾法基金經(jīng)理唐雷所管理的東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合顯示，該基金二季度將新能源重倉股大幅調(diào)換，二季度末的前十大重倉股中，僅有1只個股與一季度末前十大重倉股重合，其余個股均已“改頭換面”，而這也是該基金自成立以來，首個季度出現(xiàn)如此大范圍的調(diào)倉換股。

具體來看，東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合今年一季度末前十大重倉股中有9只為新能源個股，分別為晶澳科技、晶科能源、橫店東磁、科士達、錦浪科技、科華數(shù)據(jù)、派能科技、盛弘股份、陽光電源等。但截至二季度末，9只重倉股已全部調(diào)換，半導體龍頭北方華創(chuàng)已成為第一重倉股，拓荊科技、華海清科、精測電子、芯源微、卓勝微等半導體個股，均新進前十大重倉之列。

來源：東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合一季報

來源：東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合二季報

此外，調(diào)出新能源重倉股的還有德邦基金經(jīng)理吳昊所管理的德邦福鑫混合。二季度該基金將光伏概念股陽光電源、固德威、德業(yè)股份移出前十大重倉股行列，換入神州泰岳、焦點科技、三七互娛、工業(yè)富聯(lián)等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈個股。

來源：德邦福鑫混合二季報

唐雷在二季報中表示，新能源的行業(yè)景氣越來越有高位回落的風險。他指出，以光伏和儲能為代表的新能源行業(yè)雖然2023年景氣依然高漲、業(yè)績依然優(yōu)秀，但由于其在過去三年多的高景氣和優(yōu)異表現(xiàn)，聚集了太多的場內(nèi)資金。在存量博弈情況下，承受巨大的估值下行壓力。同時，隨著時間的推移，行業(yè)不可避免競爭加劇，需求端也有降速的隱憂，新能源行業(yè)景氣度越來越有高位回落的風險。從今年一季度末開始意識到市場風格和偏好的變化后，唐雷在逐步尋找新能源之后值得重點投資的產(chǎn)業(yè)趨勢和投資方向。這才有了二季報大面積的重倉股調(diào)整。

站在目前的時間點，唐雷重點關(guān)注科技成長領(lǐng)域的三個方向：首先，半導體國產(chǎn)替代是目前最重要也是最明顯的產(chǎn)業(yè)趨勢。半導體設備材料各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)進展迅速、政策支持到位、企業(yè)國產(chǎn)化動力充沛，半導體(尤其是半導體設備材料)國產(chǎn)替代的產(chǎn)業(yè)趨勢強勁。

其次，人工智能(AI)、MR 等新技術(shù)新應用有望引領(lǐng)新的產(chǎn)業(yè)趨勢。未來將對以 ChatGPT 為代表的人工智能發(fā)展給予積極的關(guān)注和研究。唐雷判斷隨著海外和國內(nèi)對 AI 投入的增加、應用場景的落地，AI 未來將逐步由從 0 到 1 的導入期進入從 1 到 10 的成長期，對應的二級市場將從主題投資階段進入成長股投資階段。

最后，看好半導體景氣見底之后的上行趨勢。目前半導體在部分環(huán)節(jié)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的觸底信號，今年下半年，隨著旺季來臨以及庫存進一步去化，半導體行業(yè)將探底回升。到今年四季度和明年上半年，產(chǎn)業(yè)鏈從去庫存到補庫存、消費電子等需求端逐步恢復，以及人工智能和 MR 等新技術(shù)新應用的拉動，半導體景氣上行趨勢將會越來越明確。

從吳昊的二季報預判來看，他看好的更多是人工智能等科技賽道。他表示，市場已逐步接受國內(nèi)經(jīng)濟是“弱復蘇”而非“強復蘇”的現(xiàn)狀，相應資產(chǎn)也已定價。并且隨著人工智能技術(shù)的出現(xiàn)及普及，此次全球經(jīng)濟回升也將以科技技術(shù)的進步為主要驅(qū)動力。下半年看好A股參與全球科技競爭的行業(yè)和公司，包括電子元器件、半導體、汽車零部件等，也看好人工智能在應用測試的落地及新的商業(yè)模式和盈利模式產(chǎn)生帶來的投資機會。