海通國際：二輪車需求端國內(nèi)+海外空間廣闊 頭部品牌競爭優(yōu)勢穩(wěn)步強(qiáng)化

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通國際發(fā)布研究報(bào)告稱，考慮到可觀的保有量和較低的滲透率，以及明確的產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化發(fā)展趨勢，看好東南亞和印度市場電動(dòng)二輪車行業(yè)發(fā)展?jié)摿?。?dāng)下行業(yè)頭部品牌已與中小廠家拉開顯著差距，渠道、規(guī)模、產(chǎn)研、品牌全方面領(lǐng)先且差距處于進(jìn)一步拉大中。當(dāng)前市場擔(dān)心行業(yè)空間及價(jià)格戰(zhàn)問題，該行認(rèn)為需求端國內(nèi)+海外遠(yuǎn)期看空間廣闊，供給端格局改善趨勢確立，頭部品牌抓住風(fēng)口擴(kuò)張競爭優(yōu)勢穩(wěn)步強(qiáng)化，建議關(guān)注愛瑪科技(603529.SH)、雅迪控股(01585)。

海通國際主要觀點(diǎn)如下：

品牌形象全面煥新，引領(lǐng)時(shí)尚風(fēng)向標(biāo)。

23年愛瑪梳理確立全新品牌定位“時(shí)尚愛瑪，自在出行”，并圍繞這一定位對產(chǎn)品、官網(wǎng)、門店進(jìn)行了全面煥新升級。蛋蛋系列、晴天、閃耀系列等新品尤為體現(xiàn)時(shí)尚風(fēng)范。愛瑪官網(wǎng)在視覺創(chuàng)意、功能版塊、用戶體驗(yàn)上全面升級。行業(yè)首家女性主題終端形象門店和嘉年華巡展推動(dòng)“Miss大小姐”成為愛瑪旗下女性時(shí)尚新IP。

科技為核，愛瑪“智造”。

5月20日，愛瑪在天津國家會(huì)展中心召開“智潮登場-智能交通短途出行論壇”，分享愛瑪關(guān)于兩輪智能科技的思考和成果。愛瑪晴天Mico支持鴻蒙智聯(lián)、智能頭盔等產(chǎn)品正式亮相，愛瑪智能中控榮獲智能優(yōu)品認(rèn)證，匯集多方力量的兩輪智能出行圓桌會(huì)議召開，面對產(chǎn)業(yè)的智能化趨勢，愛瑪以全新的智能理念、智能技術(shù)、智能新品予以回答、明確方向，展現(xiàn)出在產(chǎn)業(yè)智能變革、流行趨勢等方面的產(chǎn)業(yè)實(shí)力。愛瑪2月發(fā)布的明星產(chǎn)品愛瑪指揮官2023，搭載愛瑪新一代引擎5技術(shù)，輕松實(shí)現(xiàn)用戶實(shí)際騎行綜合路況場景下的百公里不充電，讓用戶切切實(shí)實(shí)感受真續(xù)航，方便用戶選車購車。

雅迪冠能旗艦新品開啟行業(yè)兩輪豪華旗艦新時(shí)代。

7月1日，雅迪邀請眾多權(quán)威媒體參加2023·雅迪冠能產(chǎn)品經(jīng)理見面會(huì)，雅迪冠能探索E10旗艦版、雅迪冠能奢享Q9典藏版等眾多旗艦產(chǎn)品驚艷亮相。TTFRA 5.0 GT PRO增程系統(tǒng)、TTFAR石墨烯3代Plus電池、YADEA OS智慧中樞等行業(yè)首創(chuàng)或全新升級的科研成果，使得在央視總臺(tái)發(fā)布的雅迪冠能探索E10旗艦版做到了“豪華性能、豪華操控、豪華美學(xué)、豪華空間、豪華智能”的全面升階，為行業(yè)樹立起新的旗艦標(biāo)桿。

兩輪電動(dòng)車行業(yè)鈉電新世代開啟，龍頭企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)變革。

2023年3月17日下午，“鈉領(lǐng)未來 2023雅迪?華宇鈉電發(fā)布會(huì)”在青山湖科技城拉開帷幕。雅迪積極布局多元化新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，成立全新納電公司，并與杭州市青山湖科技城、浙江大學(xué)鈉創(chuàng)新能源、貝特瑞新材料集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，并發(fā)布第一代鈉離子電池——“極鈉1號”?！皹O鈉1號”擁有行業(yè)首發(fā)超快離子導(dǎo)體鈉離子電極技術(shù)，構(gòu)建鈉離子高速通道，有效地提升了電極充放電倍率性能及耐低溫性能，成為兩輪電動(dòng)車行業(yè)內(nèi)首個(gè)批量化裝車的鈉離子電池項(xiàng)目。同步發(fā)布的“極鈉S9”為雅迪?華宇首款鈉離子電池電動(dòng)車，具有超長續(xù)航、超凡動(dòng)力、快速充電、超高安全多項(xiàng)“硬核”優(yōu)勢。

考慮到可觀的保有量和較低的滲透率，以及明確的產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化發(fā)展趨勢，該行看好東南亞和印度市場電動(dòng)二輪車行業(yè)發(fā)展?jié)摿?。兩輪車是印度及東南亞重要交通工具，根據(jù)statista數(shù)據(jù)，2019財(cái)年印度二輪摩托車注冊量約為2.2億輛，東南亞摩托車注冊量為2.21億輛。2022年，印度市場二輪摩托車銷量為1263萬輛，銷售額243億美元，東南亞市場銷售摩托車1060萬輛，銷售額為250億美元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求端不及預(yù)期，電動(dòng)兩輪車行業(yè)競爭加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)，跨市場估值風(fēng)險(xiǎn)。