方正證券：下游補(bǔ)庫存周期開啟 把握化工品價格上漲行情

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，6月化工PPI同比數(shù)據(jù)處于歷史底部位置，化工下游補(bǔ)庫存周期開啟，當(dāng)前化工產(chǎn)品價格出現(xiàn)向上積極拐點(diǎn)。建議關(guān)注尿素、醋酸景氣度好轉(zhuǎn)的華魯恒升(600426.SH)，黃磷和草甘膦景氣度好轉(zhuǎn)的興發(fā)集團(tuán)(600141.SH)，MDI景氣度好轉(zhuǎn)的萬華化學(xué)(600309.SH)，PTA、滌綸長絲景氣度好轉(zhuǎn)的桐昆股份(601233.SH)、新鳳鳴(603225.SH)等。

1、6月化工PPI同比數(shù)據(jù)處于歷史底部位置，當(dāng)前化工產(chǎn)品價格出現(xiàn)向上積極拐點(diǎn)。7月14日中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CPPI)為4406點(diǎn)，周環(huán)比增長2.8%，月環(huán)比增長3.3%，處于近10年以來31.9%的歷史百分位。7月CPPI指數(shù)出現(xiàn)向上積極拐點(diǎn)，同時6月化工PPI同比數(shù)據(jù)達(dá)到歷史底部區(qū)間。

2、當(dāng)前處于下游主動補(bǔ)庫存的開始階段。截至7月7日，工廠庫存增加的產(chǎn)品有31個，占比60%；工廠庫存減少的產(chǎn)品有20個，占比38%，工廠庫存持平的產(chǎn)品有1個，占比2%。

3、尿素、黃磷、安賽蜜、醋酸、純MDI、聚合MDI、PTA、純堿、草甘膦、滌綸長絲、錦綸工廠庫存去化明顯。方正證券以庫存去化為主要視角對化工各子行業(yè)的重點(diǎn)產(chǎn)品做梳理，篩選出最近8周的庫存分位數(shù)下降比較靠前，并且產(chǎn)品的供需有邊際改善的細(xì)分產(chǎn)品，例如尿素、黃磷、安賽蜜、醋酸、純MDI、聚合MDI、PTA、純堿、滌綸長絲、草甘膦、錦綸，近8周分位數(shù)分別下降77pcts、73pcts、29pcts、28pcts、24pcts、22pcts、21pcts、20pcts、16pcts、14pcts、7pct，庫存處于去化通道。