中金：維持361度(01361)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價5.26港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持361度(01361)“跑贏行業(yè)”評級，2023/24年EPS預(yù)測0.44/0.54元不變，目標(biāo)價5.26港元。公司2Q23終端零售表現(xiàn)良好，其中361度主品牌流水同比增長10%-20%低段，童裝流水同比增長20%-25%，電商流水同比增長約30%。

報告中稱，2Q23公司線上渠道流水在高基數(shù)下同比增長約30%(2Q22線上流水同比增長約40%)，延續(xù)快速增長趨勢。線上零售折扣約40-50折，好于對一級代理商的批發(fā)折扣38折，該行認(rèn)為隨著線上占比提升有望增厚毛利率。公司將電商作為新興渠道運(yùn)營，線上銷售產(chǎn)品中約80%為新品。同時線上線下款進(jìn)行產(chǎn)品區(qū)隔，線上專供款以IP聯(lián)名、代言同款等熱門暢銷款為主，提升了對年輕群體的吸引力。

該行提到，今年第十九屆杭州亞運(yùn)會將在9月份舉辦，預(yù)計臨近亞運(yùn)會公司將積極進(jìn)行營銷投放，為品牌曝光和產(chǎn)品宣傳提供機(jī)會，有望帶動361度品牌力提升，并拉動3Q23流水進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)快速增長。此外，公司與優(yōu)質(zhì)體育/娛樂明星合作并推出專屬產(chǎn)品，專業(yè)運(yùn)動和時尚潮流屬性持續(xù)提升。公司IP運(yùn)營模式已較為成熟，IP產(chǎn)品約占銷售的5%左右，今年將重點(diǎn)打造海綿寶寶、無聊猿、和平精英等IP聯(lián)名產(chǎn)品，繼續(xù)提升年輕客群的粘性。