小摩：重申百威亞太(01876)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至26港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，重申百威亞太(01876)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023年第二季扣除外匯因素，銷售額將同比升3%、EBIDTDA則同比升9%，但計(jì)入?yún)R率因素同比升幅將降至8%及5%，相信中國業(yè)務(wù)可受惠通關(guān)，韓國業(yè)務(wù)則受累營運(yùn)去杠桿，目標(biāo)價(jià)由29港元降至26港元。

該行預(yù)計(jì)，今年上半百威亞太銷售量將同比增長8.9%，高過對(duì)華潤啤酒(00291)及青島啤酒股份(00168)4.4%及6.1%的銷量增長預(yù)測。相對(duì)2019年上半年，該行預(yù)計(jì)2023年上半年，百威亞太啤銷售較疫前仍低1%，不計(jì)外匯因素，收入增長12%，EBITDA仍低1%。摩根大通削2023-2025年對(duì)百威亞太每股盈測3-4%，因此調(diào)低目標(biāo)價(jià)。而股價(jià)推動(dòng)力則將來自中國內(nèi)地夜店復(fù)蘇、韓國更佳需求、管理層對(duì)現(xiàn)金管理及派息比率是否慷慨(現(xiàn)派息比率為最少25%)。