策略師預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)將避免衰退 各國央行將“改變目標(biāo)”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，研究機(jī)構(gòu)Independent Strategy總裁、策略師David Roche表示，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)避免衰退，各國央行將需要在通脹問題上“改變目標(biāo)”。

在許多主要經(jīng)濟(jì)體的高通脹被證明是頑固的情況下，各國央行在過去18個(gè)月里大幅收緊了貨幣政策。由于勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有彈性，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⑦M(jìn)一步加息。

這使得越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，進(jìn)一步的加息將使幾個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，有些人甚至認(rèn)為，為了達(dá)到需求破壞和失業(yè)率下降的水平，可能有必要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)衰退，從而導(dǎo)致通貨緊縮。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月稍晚將進(jìn)一步升息25個(gè)基點(diǎn)，不過周三公布的6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(cpi)低于預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)物價(jià)終于開始放緩的樂觀情緒升溫。

Roche表示，由于數(shù)據(jù)開始反映與去年春天俄烏沖突后價(jià)格突然飆升的同比比較，美聯(lián)儲(chǔ)將在“明年很久以后”才會(huì)開始將利率從目前的高位回落。

"我認(rèn)為真正令人擔(dān)心的是，他們可能過早降息，成為第二次推高通脹的罪魁禍?zhǔn)祝晕艺J(rèn)為，如果有什么不同的話，他們將堅(jiān)持到底。"

“這會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮嗎？會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退嗎？實(shí)際上我不這么認(rèn)為，原因是勞動(dòng)力市場(chǎng)和可支配收入這次的表現(xiàn)不同。”

同比通脹率從5月份的4%降至6月份的3%，主要原因是能源和運(yùn)輸價(jià)格的下降，而核心通脹率(不包括波動(dòng)較大的食品和能源成本)的環(huán)比增幅放緩，僅為0.2%。全年核心CPI保持在4.8%的較高水平。

Roche此前正確預(yù)測(cè)了1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)的發(fā)展，他指出，目前全球經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷勞動(dòng)力需求的“逐步減少”和“小時(shí)工資的逐步減少”，而不是“就業(yè)的災(zāi)難性崩潰，這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退”。

與經(jīng)常被提及的借貸成本下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的“金發(fā)姑娘情景”不同，Roche表示，全球經(jīng)濟(jì)正處于一段利率保持高位的靜態(tài)增長(zhǎng)期。他表示，這就提出了一個(gè)問題，即如何在不“長(zhǎng)時(shí)間痛苦”的情況下，將通脹帶回美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

“或者你只是簡(jiǎn)單地改變目標(biāo)，或者在沒有真正說出來的情況下改變目標(biāo)”他補(bǔ)充道。

不可能出現(xiàn)“完美的通貨緊縮”

本周早些時(shí)候，摩根大通資產(chǎn)管理公司也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的任何“金發(fā)姑娘”情景不屑一顧，盡管理由不同。

受美國CPI數(shù)據(jù)降溫的影響，股市和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)周三出現(xiàn)反彈。盡管市場(chǎng)一直擔(dān)心央行不得不繼續(xù)壓低經(jīng)濟(jì)增速以抑制通脹，但股市和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)今年上半年表現(xiàn)強(qiáng)勁。

標(biāo)普500指數(shù)今年迄今上漲了16%以上，而以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)飆升了近40%。歐洲和亞洲的漲幅較為溫和，泛歐斯托克600指數(shù)上漲超過8%，摩根士丹利資本國際除日本外亞洲指數(shù)上漲近3%。

在周二的一次會(huì)議上，摩根大通全球市場(chǎng)策略師Hugh Gimber表示，目前的市場(chǎng)定位是建立在經(jīng)濟(jì)前景"好得令人難以置信"的基礎(chǔ)上的，投資者對(duì)"央行決心實(shí)現(xiàn)的" "必要的"放緩準(zhǔn)備不足。

Gimber稱，“我們對(duì)我們可以看到我所說的完美通貨緊縮的觀點(diǎn)持懷疑態(tài)度。我們認(rèn)為核心通脹率不會(huì)回到目標(biāo)水平，除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到重大打擊，因此我們對(duì)市場(chǎng)看到通脹回落感到不安，因此經(jīng)濟(jì)衰退可能得以避免。" 

他補(bǔ)充說，如果全球經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)疲軟，核心通脹率將不會(huì)達(dá)到各國央行可以容忍的水平。

 Gimber表示，"因此，由于我們?cè)诮衲晟习肽昕吹降氖袌?chǎng)波動(dòng)，我們預(yù)計(jì)未來波動(dòng)性將加大，"“我們認(rèn)為，最終所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)未來12個(gè)月的總回報(bào)率可能會(huì)面臨巨大壓力，因此，現(xiàn)在是投資者關(guān)注投資組合彈性的時(shí)候?！?/p>