國泰君安：維持周大福(01929)“增持”評級 目標(biāo)價21.87港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，維持周大福(01929)“增持”評級，預(yù)計2024-26財年歸母凈利潤為80.88/100.09/120.34億港元，目標(biāo)價21.87港元。公司FY2024Q1單季度零售值同比增長29.4%，其中：中國內(nèi)地零售值同比增長25.2%，港澳及其他市場同比增長64%。該行稱其季內(nèi)經(jīng)營業(yè)績符合預(yù)期，折扣收緊政策逐步消化，受益復(fù)蘇內(nèi)地及港澳地區(qū)同店穩(wěn)健向好;金鑲鉆新品驅(qū)動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加費用管控，利潤率上行可期。

報告中稱，F(xiàn)Y2024Q1中國內(nèi)地門店同店銷售+8.5%，持續(xù)兩個季度持續(xù)穩(wěn)步回暖，中國港澳地區(qū)同店銷售+64.2%，其中：①中國香港地區(qū)同店銷售+64.9%;②中國澳門地區(qū)同店銷售+62.1%，主要受益于內(nèi)地邊境口岸重開后的人員流動及零售活動復(fù)蘇。FY2024Q1中國內(nèi)地珠寶零售點凈增95家，截至2024年6月30日集團(tuán)珠寶零售點合計7500家，其他品牌零售點240家。FY2024維持600-800家的凈增門店目標(biāo)，專注于高質(zhì)量擴(kuò)張，提升現(xiàn)有門店經(jīng)營質(zhì)量效益及消費者體驗。

該行表示，按產(chǎn)品品類劃分，F(xiàn)Y2024Q1中國內(nèi)地鑲嵌珠寶、鉑金及K金首飾同店銷售同比下降4.1%，季內(nèi)平均售價由FY2023Q1的6900港元增至8000港元;黃金首飾及產(chǎn)品同店銷售同比增長9.9%，季內(nèi)平均售價由FY2023Q1的5300港元增至5500港元。FY2024Q1中國港澳地區(qū)鑲嵌珠寶、鉑金及K金首飾同店銷售同比增長16.9%，平均售價由FY2023Q1的16600港元提升至16700港元;黃金首飾及產(chǎn)品同比大增101.1%，平均售價由FY2023Q1的6100港元增至8300港元。季內(nèi)國際平均金價較同期+5.6%。