華泰證券：試驗星發(fā)射成功意義非凡 星網(wǎng)建設(shè)大幕開啟

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，2023年7月9日19時，長征二號丙/遠(yuǎn)征一號S運載火箭在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心點火升空，成功將我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星送入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。執(zhí)行本次任務(wù)的運載火箭以及發(fā)射的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星分別由航天科技集團(tuán)一院和五院抓總研制。此次任務(wù)是我國低軌通信星座建設(shè)向太空邁出的重要一步，意味著星網(wǎng)快速建設(shè)的大幕或已開啟，并終將進(jìn)入發(fā)展的快車道，建議關(guān)注我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈全面加速發(fā)展的投資機遇。

▍華泰證券主要觀點如下：

試驗星發(fā)射成功意義非凡，星網(wǎng)建設(shè)大幕開啟

2023年7月9日19時，長征二號丙/遠(yuǎn)征一號S運載火箭在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心點火升空，成功將我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星送入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。執(zhí)行本次任務(wù)的運載火箭以及發(fā)射的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星分別由航天科技集團(tuán)一院和五院抓總研制。

此次任務(wù)是我國低軌通信星座建設(shè)向太空邁出的重要一步，意味著星網(wǎng)快速建設(shè)的大幕或已開啟，并終將進(jìn)入發(fā)展的快車道，建議關(guān)注我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈全面加速發(fā)展的投資機遇。

意義#1：首發(fā)催化星網(wǎng)組建，我國低軌星座建設(shè)將駛?cè)肟燔嚨?/strong>

相比于星鏈，星網(wǎng)組網(wǎng)節(jié)奏具有緊迫性。20年9月我國向ITU提交了星網(wǎng)軌道和無線頻段使用申請，共12992顆寬帶衛(wèi)星;根據(jù)ITU規(guī)則，星網(wǎng)需要在頻率申請保護(hù)期后的2年內(nèi)實現(xiàn)10%部署，5年內(nèi)實現(xiàn)50%部署，7年內(nèi)完成部署。

參考Starlink星座的發(fā)射情況，18年首發(fā)2顆，19-22年分別發(fā)射124/833/1722顆?？紤]到迫切性及載荷技術(shù)的后發(fā)優(yōu)勢，我國的發(fā)射節(jié)奏可能比星鏈更快。22年10月，星網(wǎng)通信衛(wèi)星01/02中標(biāo)公告發(fā)布，隨著星網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入快車道，后期的招標(biāo)工作和發(fā)射節(jié)奏有望提速。

意義#2：創(chuàng)造行業(yè)機遇，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入大型建設(shè)周期

我國已具備衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模建造與發(fā)射的技術(shù)條件，星網(wǎng)組建開啟將為我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造重要機遇。

衛(wèi)星制造方面，我國在星間鏈路、大尺寸相控陣天線、柔性太陽翼和通用平臺等領(lǐng)域取得顯著突破?；鸺圃旆矫?，國內(nèi)民營航天公司快速成長，多家民企已向星網(wǎng)遞交低軌星座組網(wǎng)發(fā)射的運載火箭方案，為將來可能的大量衛(wèi)星發(fā)射需求做準(zhǔn)備。政策方面，2020年衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)首次作為重要信息基礎(chǔ)設(shè)施被納入新基建政策支持的重點方向，各部門、各地政府發(fā)布系列法律法規(guī)和鼓勵政策助力行業(yè)發(fā)展。

隨著星網(wǎng)部署加速開展，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望迎來收獲期。

意義#3：邁向太空，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的征途是星辰大海

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是全球太空競爭、科技未來發(fā)展的必爭之地，Starlink、IRIS2、OneWeb、Kuiper等大型低軌星座涌現(xiàn)，形成星際爭霸的局面;星網(wǎng)申報數(shù)量和進(jìn)度暫時落后，未來有望迎頭追趕。從應(yīng)用來看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)具備全球覆蓋、低延時、寬帶化、強穩(wěn)定等優(yōu)點，在全球接入、物聯(lián)網(wǎng)等具備高商業(yè)價值。

隨著高通、蘋果、華為、AST、SpaceX等廠商推動手機直連衛(wèi)星，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與智能終端融合成為重要趨勢，未來智能機/車/ARVR頭顯/自動駕駛將為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)打開豐富應(yīng)用場景。據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2021年全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)收入19837.4億元，預(yù)計2025年將達(dá)38721.7億元，CAGR為18.2%。

關(guān)注我國低軌星座產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，具有核心技術(shù)實力并能進(jìn)入星網(wǎng)等星座組建供應(yīng)鏈的廠商將受益。國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：上海瀚訊(300762.SZ)(從事寬帶移動通信系統(tǒng)及設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售及工程實施);海格通信(002465.SZ)(以全頻段覆蓋的無線通信與全產(chǎn)業(yè)鏈布局的北斗導(dǎo)航裝備研制業(yè)務(wù)為主，定增布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)項目);信科移動(688387.SH)(從事移動通信國際標(biāo)準(zhǔn)制定、核心技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，領(lǐng)先布局6G與星地融合業(yè)務(wù))。

風(fēng)險提示：

宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險;商業(yè)航天發(fā)展不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。本研報中涉及到的未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，不代表本研究團(tuán)隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。