國信證券：極端天氣增加供電挑戰(zhàn) 煤電加快建設步伐

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，根據(jù)國家氣候中心的研判，“十四五”期間我國極端天氣頻發(fā)，影響新能源出力效率，電力供應階段性挑戰(zhàn)增加。根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至目前我國新增熱發(fā)電頂峰裝機不足，仍需加快建設煤電。2023年以來煤電新增核準容量36GW，保持較高增速。建議關注煤電產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)：東方電氣(600875.SH)、華電重工(601226.SH)、雙良節(jié)能(600481.SH)。

事件：

日前國家氣候中心預判今年盛夏我國高溫干熱天氣頻發(fā)，大部分地區(qū)氣溫接近常年同期到偏高0.5攝氏度以上。今夏用電負荷或再次對電力供應提出挑戰(zhàn)：國家能源局此前預測2023年夏季最大電力負荷同比增長9200萬千瓦，達到13.6億千瓦。極端天氣同樣影響新能源出力，加劇電力保供風險，頂峰裝機不足，煤電作為頂峰出力的壓艙石，仍需加快建設。

▍國信證券主要觀點如下：

極端天氣頻發(fā)，電力供應階段性挑戰(zhàn)增加

根據(jù)國家氣候中心和中電聯(lián)的介紹，“十四五”以來，我國極端天氣頻發(fā)，冬、夏季用電雙峰期間屢遭高溫和寒潮天氣，制冷、采暖需求急劇增加，電力負荷尖峰化顯著。

隨著我國第三產(chǎn)業(yè)及生活用電占比提升，電力供應階段性挑戰(zhàn)增加。同時極端天氣對可再生能源發(fā)電抑制較大，高溫時期易造成水電枯水、風電極熱無風，同時光伏組件效率也會有所影響;寒潮時期，易造成水電冬季枯水，南方高濕度地區(qū)風機覆冰凝凍。

中電聯(lián)預測，2023年全國電力供需總體緊平衡，部分區(qū)域高峰時段供需偏緊。其中迎峰度夏期間，華東、華中、南方區(qū)域電力供需形勢偏緊，華北、東北、西北基本平衡;迎峰度冬期間，華東、華中、南方、西北偏緊，華北緊平衡，東北基本平衡。

新增頂峰裝機不足，煤電需加快建設步伐

存量煤電機組可靠性下降，電力供應的不確定性增加。近年來我國風電、光伏新增裝機容量大幅增長，但由于新能源發(fā)電具有間歇性和波動性特征，電力系統(tǒng)對靈活性調(diào)節(jié)能力要求越來越高。受到煤價、能耗雙控等因素影響，過去幾年我國煤電建設積極性不高，新增頂峰裝機不足，煤電建設仍需進一步加快。

2023年煤電核準持續(xù)高增，項目建設顯著復蘇

2022年我國煤電重啟大規(guī)模建設，據(jù)不完全統(tǒng)計，年度新增核準容量85.8GW，同比+362%;2023年以來全國煤電新增核準36.0GW，同比+140%;其中6月份核準7.3GW，同比+16%，維持高增態(tài)勢。2023年以來煤電項目開工28.8GW，同比+117%;其中6月份開工4.6GW，同比+132%，煤電項目建設顯著復蘇。

風險提示：

煤電核準和建設進度不達預期，原材料價格大幅上漲導致成本上行。