毛利復(fù)合增速達(dá)63.9%,云知聲以山海大模型打造可持續(xù)成長新引擎

不論從市場潛在規(guī)模還是從公司穩(wěn)健的基本面、深厚的技術(shù)積累來看,云知聲在正式登陸港股市場后都擁有高熱度、高成長的潛力。

據(jù)港交所文件顯示,云知聲智能科技股份有限公司近日已向港交所主板提交上市申請,中金公司和海通國際為聯(lián)席保薦人。身為國內(nèi)AI語音獨(dú)角獸、亞洲AGI技術(shù)龍頭,該消息已獲得市場密切關(guān)注。

縱觀云知聲上市前股東陣容,可謂“明星云集”:包括中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、京東、奇虎360、高通創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投等國內(nèi)外一線戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)及國家隊(duì)基金。截至目前,云知聲完成D3輪融資,籌集超過7億元人民幣。

隨著人工智能技術(shù)快速發(fā)展、各行業(yè)場景應(yīng)用需求爆發(fā)式增長,智能語音作為智能時代人機(jī)交互的關(guān)鍵接口,賽道中競爭正日趨白熱化。而不論是從市場潛在規(guī)模還是從公司穩(wěn)健的基本面、深厚的技術(shù)積累來看,云知聲在正式登陸港股市場后都擁有高熱度、高成長的潛力。

財(cái)務(wù)指標(biāo)全面提升 奠定可持續(xù)成長根基

公開資料顯示,云知聲是一家擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的人工智能企業(yè),公司歷史可追溯至2012年6月,目前主要基于云知大腦技術(shù)平臺,專注于深耕智慧生活和智慧醫(yī)療兩大關(guān)鍵應(yīng)用場景,并向客戶提供極具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品及解決方案。

對于一家登陸公開市場的公司而言,業(yè)績無疑是最好的試金石,也是公司展現(xiàn)基本面韌性的最為有力的證明。而在營收與盈利指標(biāo)方面,云知聲已然交出了一份表現(xiàn)優(yōu)異的“成績單”。

報(bào)告期內(nèi),公司營收從2020年的2.61億元(單位為人民幣,下同)增長至2022年的6億元,復(fù)合年增長率為51.7%;毛利潤由2020年的8925萬元增長至2022年的2.4億元,復(fù)合年增長率為63.9%,雙雙錄得高速增長。而作為重要盈利指標(biāo)之一的毛利率穩(wěn)步提升,于2020年、2021年及2022年的毛利率分別為34.2%、31.8%及39.9%。

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若將眼界從過去的財(cái)務(wù)指標(biāo)放寬到更長遠(yuǎn)的未來,那么就會發(fā)現(xiàn),在云知聲業(yè)績高速增長的背后,是深厚的技術(shù)積累、穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)和高效的成本優(yōu)勢,共同奠定了可持續(xù)成長的基調(diào)。

在人工智能技術(shù)方面,云知聲可謂“早鳥先飛”。據(jù)招股書披露,公司早在2012年就開始推出語音云平臺,是最早將深度學(xué)習(xí)算法應(yīng)用于商業(yè)語音識別的公司之一;于2014年搭建“云端芯”技術(shù)架構(gòu)方案,完成智能語音解決方案的商業(yè)化落地;2016年開始建立基于智算集群的Atlas人工智能基礎(chǔ)設(shè)施,為機(jī)器學(xué)習(xí)任務(wù)高效動態(tài)調(diào)度強(qiáng)大算力;2019年推出擁有數(shù)億個參數(shù)的大語言模型UniCore。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解,時至2022年,公司已實(shí)現(xiàn)約1300萬顆消費(fèi)級AI芯片的銷售,并將車用芯片商業(yè)化及投入使用;2023年,公司更是推出擁有600億個參數(shù)的自有大語言模型山海大模型,并已將智慧生活解決方案的成功交付應(yīng)用于廣州、深圳及青島等城市的地鐵線。

積極的技術(shù)進(jìn)展離不開持續(xù)的研發(fā)投入。于2020年、2021年及2022年,云知聲研發(fā)開支分別為1.89億元、1.88億元及2.87億元,分別占公司各年度收益的72.6%、41.3%及47.8%;截至2022年12月31日,公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有281人,占員工總數(shù)超七成,且公司于中國擁有288項(xiàng)注冊專利及563項(xiàng)專利申請、235個商標(biāo)及195項(xiàng)軟件著作權(quán)。

而在業(yè)務(wù)層面,穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶資源既表明了市場對公司實(shí)力的認(rèn)可,亦是公司業(yè)績后續(xù)可持續(xù)成長的根基。

目前,云知聲已與電信等運(yùn)營商達(dá)成戰(zhàn)略合作,且下游客戶涉及多個垂直行業(yè),客戶群體中包括家電的格力、康養(yǎng)的平安科技、醫(yī)療服務(wù)的北京協(xié)和醫(yī)院及醫(yī)保的中國人保等行業(yè)領(lǐng)先頭部企業(yè);2020年至2022年間,來自前五大客戶的收入占比分別為40.1%、34.4%及30.8%,客戶結(jié)構(gòu)趨向多樣化,亦表明公司議價能力正穩(wěn)步提升。

在成本方面,受益于Atlas人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、云知大腦技術(shù)平臺與高度標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和解決方案,疊加業(yè)務(wù)增長的規(guī)模效應(yīng),公司近年來降本增效成果顯著。

2020-2022年間,云知聲銷售及營銷開支分別為64.2百萬元、60.5百萬元和46.1百萬元,呈現(xiàn)逐步降低趨勢;與此同時,隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、品牌知名度不斷提升,客戶數(shù)目由2020年度的459名增加至2022年度的538名。

諸多樂觀跡象的背后,以技術(shù)為核心驅(qū)動力,云知聲的人工智能業(yè)務(wù)已然展現(xiàn)出充分的增長動能。值得一提的是,在AI大語言模型快速崛起的當(dāng)下,于大語言模型及其商業(yè)化道路上,云知聲亦有頗多亮點(diǎn)。

深耕關(guān)鍵行業(yè)場景 山海大模型潛力待釋放

展望行業(yè)未來,人工智能賽道正迎來新的機(jī)遇,市場潛在空間廣闊。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),在經(jīng)濟(jì)增長和客戶需求不斷變化的推動下,中國的人工智能解決方案市場從2019年的422億元增加到2022年的937億元,復(fù)合年增長率為30.5%,預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到6332億元,從2022年到2028年的復(fù)合年增長率為37.5%。

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于AI及智慧生活、智慧醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域,云知聲行業(yè)優(yōu)勢地位穩(wěn)固。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解,根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,按收入計(jì),云知聲是2022年中國第四大AI解決方案提供商,且在年度收入超過5億元人民幣的企業(yè)中增長最快;同年,按收入計(jì),公司在中國智慧生活及智慧醫(yī)院行業(yè)內(nèi)均排名第三。

具體而言,根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),以2022年的收入統(tǒng)計(jì),公司作為智慧生活人工智能解決方案供應(yīng)商的市場份額為8.4%;與此同時,公司作為智慧醫(yī)院AI解決方案提供商的市場份額為6.6%,兩者均位于行業(yè)前列,具備穩(wěn)固領(lǐng)先優(yōu)勢。

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智慧生活解決方案涵蓋住宅、商業(yè)空間、酒店及交通等多個廣泛的應(yīng)用場景,旨在為人們的日常生活帶來便利、提升消費(fèi)者生活質(zhì)量,打造更為順暢的用戶體驗(yàn)。受益于5G網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)部署、邊緣計(jì)算技術(shù)發(fā)展等多重利好因素,2023年智慧物聯(lián)網(wǎng)滲透率將逐步提升,并從局限于家庭的消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)向更廣泛的產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能建筑和智能城市轉(zhuǎn)變。

智慧醫(yī)療是民生領(lǐng)域的重要應(yīng)用,隨著多項(xiàng)醫(yī)療數(shù)字化政策的出臺和新醫(yī)改的深入,醫(yī)療行業(yè)向數(shù)字化信息化轉(zhuǎn)型已成為大勢所趨。然而,我國智慧醫(yī)療仍處于起步階段,鑒于業(yè)內(nèi)存在醫(yī)療專業(yè)技術(shù)人才數(shù)量不足、數(shù)字化程度較低等普遍缺陷,利用AI、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)賦能醫(yī)療行業(yè)將具有廣闊的市場空間。

無論智慧生活抑或智慧醫(yī)療行業(yè),這些細(xì)分領(lǐng)域均具有集中度較低、參與者眾多、競爭對手較為分散化的特點(diǎn),而基于云知大腦技術(shù)平臺,公司為智慧生活和智慧醫(yī)療中廣泛的應(yīng)用場景提供了極具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品和解決方案。

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云知聲產(chǎn)品與解決方案主要包括智慧生活與智慧醫(yī)療兩大板塊。在現(xiàn)有產(chǎn)品組合中,公司擁有集成芯片、邊緣SDK、公有云和私有云部署等多種交付和部署方式,并為開發(fā)者和客戶提供基于交互式AI的專業(yè)能力。截至2022年12月31日,公司的解決方案已于廣泛的垂直行業(yè)采用,包括醫(yī)療、家居、商業(yè)空間、酒店及交通等諸多領(lǐng)域。

擁有超過200 PFLOPS的計(jì)算能力的智算集群是公司AI模型與解決方案的關(guān)鍵基石。其擁有超過1.6PB的存儲容量,可高效動態(tài)地調(diào)度數(shù)以千計(jì)的GPU進(jìn)行并行計(jì)算,并進(jìn)行無縫動態(tài)擴(kuò)容;針對大語言模型,該智算集群對并行機(jī)制進(jìn)行了深度工程效率優(yōu)化,結(jié)合卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(CNN)、生成對抗網(wǎng)絡(luò)(GAN)、強(qiáng)化學(xué)習(xí)(RL)等先進(jìn)AI算法。于2018年,公司獲得WMT2018世界機(jī)器翻譯技術(shù)評測前兩名,并于2023年推出大語言模型山海大模型。

作為公司關(guān)鍵技術(shù)平臺“云知大腦”的核心,“山海大模型”經(jīng)過海量文本及代碼預(yù)訓(xùn)練,擁有超過600億個參數(shù),共包含語言生成、語義理解、知識問答、邏輯推理、數(shù)學(xué)計(jì)算、代碼生成及安全合規(guī)等通用能力,在具備通用能力的基礎(chǔ)上,山海大模型可以通過插件擴(kuò)展、行業(yè)增強(qiáng)、定制等方式優(yōu)化行業(yè)落地能力。

舉例來說,針對醫(yī)療領(lǐng)域等特定行業(yè),通過優(yōu)質(zhì)醫(yī)學(xué)教材、臨床指南、病歷等增量訓(xùn)練,山海大模型通過了美國醫(yī)師執(zhí)照考試,并在MedQA數(shù)據(jù)集獲得了81分,超越GPT-4,解決專業(yè)問題的知識及能力顯著提高。

在通用性方面,山海大模型以大規(guī)模生成式預(yù)訓(xùn)練及指令調(diào)優(yōu)的框架為基礎(chǔ),在自然語言、通用知識、推理及快速學(xué)習(xí)方面均擁有強(qiáng)大性能,適宜于處理復(fù)雜行業(yè)應(yīng)用場景,提升商業(yè)化效率;

在適應(yīng)性方面,通過行業(yè)數(shù)據(jù)的增量訓(xùn)練、指令微調(diào)、相關(guān)插件和AI組件,無需重新對模型進(jìn)行訓(xùn)練即能夠增強(qiáng)山海大模型在行業(yè)特定場景中的應(yīng)用,使得山海大模型與客戶的自有知識庫、實(shí)時信息及現(xiàn)成的API集成,能夠適應(yīng)高度專業(yè)化的場景;

在高效性方面,通過在統(tǒng)一的適配框架下快速進(jìn)行任務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)優(yōu)程序,能夠大大減少模型重訓(xùn)及流程再開發(fā)期間所需的人力投入,處理多個行業(yè)的主流需求,使AI解決方案具備固有的高度適應(yīng)性,大幅提升研發(fā)效率。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解,目前云知聲山海大模型已深入到智慧醫(yī)療、知識管理、質(zhì)量控制、智慧營銷等具體場景中,探索與具體場景深度融合的更多可能。隨著山海大模型的加速迭代演變、基于山海大模型打造的場景應(yīng)用不斷豐富與拓展,有望為公司業(yè)績貢獻(xiàn)新的增量。

小結(jié)

玉在櫝中求善價,釵于奩內(nèi)待時飛。時至2023年,人工智能賽道仍然在經(jīng)歷資本炒作熱潮與應(yīng)用落地困境的“冷暖交替”。挑戰(zhàn)與變革中同樣蘊(yùn)藏著機(jī)遇,在充滿不確定性的環(huán)境中,憑借穩(wěn)健的業(yè)務(wù)與技術(shù)根基,云知聲有望取得量與質(zhì)的全面增長,實(shí)現(xiàn)業(yè)績換擋提速,并給行業(yè)帶來更多想象力。

智通聲明:本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表智通財(cái)經(jīng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載,文中內(nèi)容僅供參考,不作為實(shí)際操作建議,交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊,請點(diǎn)擊下載智通財(cái)經(jīng)App
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