開源證券：工商業(yè)儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景打開 鉛炭電池有望放量

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉， 開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，打開工商業(yè)儲(chǔ)能新應(yīng)用場(chǎng)景，鉛炭電池有望放量。鉛炭?jī)?chǔ)能電池此前主要用于備用電源，2021年受通信儲(chǔ)能鋰電化趨勢(shì)有所下降，2022年明顯恢復(fù)。2023年在電價(jià)峰谷價(jià)差逐步擴(kuò)大的背景下，鉛炭電池憑借安全性優(yōu)勢(shì)打開了應(yīng)用場(chǎng)景——人口密集地區(qū)或工業(yè)園區(qū)周邊的工商業(yè)儲(chǔ)能，后續(xù)有望隨著工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)放量，同時(shí)工商業(yè)儲(chǔ)能后續(xù)往重視安全性的長(zhǎng)尾客戶推進(jìn)時(shí)鉛炭電池滲透率有望提升。

受益標(biāo)的：鉛炭電池制造企業(yè)天能股份(688819.SH)、圣陽(yáng)股份(002580.SZ)、南都電源(300068.SZ)等。

開源證券主要觀點(diǎn)如下：

全國(guó)峰谷價(jià)差拉大，工商業(yè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性提升

2023年7月，因進(jìn)入夏季全國(guó)各省市峰谷價(jià)差相比6月環(huán)比整體擴(kuò)大，同時(shí)多地開始執(zhí)行新的分時(shí)電價(jià)政策，如江蘇、四川、安徽等，進(jìn)一步完善時(shí)段劃分并拉大峰谷價(jià)差，全國(guó)有18個(gè)省市峰谷價(jià)差同比擴(kuò)大，其中有11個(gè)省市同比增長(zhǎng)幅度大于10%。兩部制計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)下儲(chǔ)能設(shè)備可以降低企業(yè)在高峰時(shí)的最大功率，降低了變壓器容量要求，起到降低容量電價(jià)的作用。同時(shí)分布式新能源消納、配電增容、容量管理、需求側(cè)響應(yīng)、電力輔助服務(wù)、電力現(xiàn)貨交易等收益模式幫助工商業(yè)儲(chǔ)能提升經(jīng)濟(jì)性。

鉛炭電池進(jìn)行峰谷價(jià)差套利的IRR略低于鋰電池，但安全性占優(yōu)

由于鉛炭電池循環(huán)壽命的限制，鉛炭電池每5年需要更換一次電芯，同時(shí)體積能量密度低占地面積較高。但考慮鉛炭電池45%的回收殘值率，同時(shí)鉛炭?jī)?chǔ)能對(duì)儲(chǔ)能柜緊密度的要求更低(鋰電儲(chǔ)能柜之間間隔不得小于3m，但鉛炭要求不得小于1m)。我們測(cè)算在一充一放條件下鉛炭?jī)?chǔ)能進(jìn)行峰谷價(jià)差套利IRR可達(dá)8.0%，略低于鐵鋰儲(chǔ)能。但由于鉛炭電池的電解液為稀硫酸的水基體系，只需要保持通風(fēng)就不會(huì)發(fā)生燃燒爆炸，在安全性上具有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)根據(jù)政策要求由于鋰電池設(shè)備間不得安裝在人口密集區(qū)，也不能設(shè)置在地下室，鉛炭電池有望在人口密集地區(qū)或工業(yè)園區(qū)周邊的工商業(yè)儲(chǔ)能率先打開應(yīng)用空間。

2023年起鉛炭電池在工商業(yè)儲(chǔ)能、共享儲(chǔ)能等場(chǎng)景建設(shè)進(jìn)展明顯加快

2022年下半年起江蘇長(zhǎng)強(qiáng)鋼鐵儲(chǔ)能電站、“和平共儲(chǔ)”電站、“浙江會(huì)戰(zhàn)”儲(chǔ)能電站、中衛(wèi)市塞上江南共享儲(chǔ)能電站等多個(gè)超過(guò)100MWH的大型電站起建，其中“和平共儲(chǔ)”、江蘇長(zhǎng)強(qiáng)儲(chǔ)能電站已相繼于2023年5月、6月并網(wǎng)。此外2023年4月內(nèi)蒙古察右中旗與太湖能谷簽約10GWh鉛炭?jī)?chǔ)能電站項(xiàng)目。鉛炭電池憑借安全性優(yōu)勢(shì)在工商業(yè)儲(chǔ)能、共享儲(chǔ)能等場(chǎng)景建設(shè)進(jìn)展明顯加快。

風(fēng)險(xiǎn)提示：工商業(yè)儲(chǔ)能推進(jìn)速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、鉛炭電池滲透率提升速度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。