財通證券：AI驅(qū)動虛擬人應(yīng)用場景加速拓展 細(xì)分賽道有望受益于AI賦能

智通財經(jīng)APP獲悉，財通證券發(fā)布研究報告稱，AI帶來降本增效，打開虛擬人行業(yè)商業(yè)化空間，應(yīng)用場景拓展進一步豐富虛擬人產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，AI虛擬人產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)商業(yè)化、技術(shù)進步、應(yīng)用拓展良性循環(huán)。當(dāng)前虛擬人已進入快速成長期，AI大背景下虛擬人產(chǎn)業(yè)從基礎(chǔ)層、平臺層、應(yīng)用層到交互層均迎來較大變革，根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，到2025年虛擬人核心市場規(guī)模有望達到480.6億元。該行認(rèn)為，AI驅(qū)動虛擬人應(yīng)用場景加速拓展，細(xì)分賽道有望受益于AI賦能。

財通證券主要觀點如下：

虛擬人產(chǎn)業(yè)受技術(shù)與需求驅(qū)動，擬人化是重要發(fā)展方向：

虛擬人可分為功能型與身份型虛擬人，功能型虛擬人主要以替代日常工作為主要目的;身份型虛擬人以IP形象為特征，是認(rèn)知與需求的投射，市場空間更廣闊。虛擬人已進入快速成長期，AI大背景下虛擬人產(chǎn)業(yè)從基礎(chǔ)層、平臺層、應(yīng)用層到交互層均迎來較大變革，傳統(tǒng)虛擬人已過渡至AI虛擬人時期，根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，到2025年虛擬人核心市場規(guī)模有望達到480.6億元。

AI推動虛擬人降本增效，交互能力提升，技術(shù)、應(yīng)用、商業(yè)化良性循環(huán)：

AI與虛擬人產(chǎn)業(yè)結(jié)合度持續(xù)提升，AI逐步實現(xiàn)虛擬人制作全流程覆蓋，虛擬人制作降本增效，AI建模、驅(qū)動替代傳統(tǒng)的CG建模與中之人驅(qū)動;虛擬人接入大模型大幅提升虛擬人多模態(tài)交互能力，應(yīng)用場景持續(xù)拓展。AI帶來降本增效，打開虛擬人行業(yè)商業(yè)化空間，應(yīng)用場景拓展進一步豐富虛擬人產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，AI虛擬人產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)商業(yè)化、技術(shù)進步、應(yīng)用拓展良性循環(huán)。

AI驅(qū)動虛擬人應(yīng)用場景加速拓展，細(xì)分賽道有望受益于AI賦能：

隨著AI等技術(shù)進步對虛擬人形象與交互能力的提升，AI能夠在更多場景替代人力。廣告營銷領(lǐng)域，虛擬人通過第三方合作與品牌自有的形式提升營銷效果;直播電商領(lǐng)域，AI數(shù)字人替代真人直播，直播時長大幅提升;陪伴場景下，虛擬人交互能力提升，能夠滿足人的情感需求;泛娛樂場景下，數(shù)字人擬人化程度提升，能夠參與泛娛樂活動，實現(xiàn)與真人交互。

投資建議：該行認(rèn)為，“AI+虛擬人”有望持續(xù)演進，建議關(guān)注：AI產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的捷成股份(300182.SZ)、天娛數(shù)科(002354.SZ)、萬興科技(300624.SZ);細(xì)分應(yīng)用賽道：廣告營銷藍色光標(biāo)(300058.SZ)、三人行(605168.SH)、陪伴場景盛天網(wǎng)絡(luò)(300494.SZ)、中文在線(300364.SZ)、直播電商遙望科技(002291.SZ);具備IP儲備與孵化能力的標(biāo)的：奧飛娛樂(002292.SZ)、華策影視(300133.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)等。

風(fēng)險提示：AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期;應(yīng)用端推進不及預(yù)期;政策監(jiān)管趨嚴(yán);行業(yè)競爭加劇等