光大證券：美圖公司(01357)發(fā)布7款視覺(jué)AIGC工具 應(yīng)用端產(chǎn)品落地加速

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，6月19日，美圖公司(01357)舉辦第二屆影像節(jié)，發(fā)布7款A(yù)IGC驅(qū)動(dòng)的影像生產(chǎn)力工具，維持互聯(lián)網(wǎng)傳媒“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。生成式AI技術(shù)推動(dòng)文字直接轉(zhuǎn)化為圖像、視頻，可賦能數(shù)字設(shè)計(jì)與營(yíng)銷(xiāo)等產(chǎn)品，帶來(lái)用戶體驗(yàn)大幅升級(jí)，有望推動(dòng)產(chǎn)品客戶滲透率和客單價(jià)同時(shí)提升，存在業(yè)務(wù)增收邏輯。建議關(guān)注“文生圖”技術(shù)發(fā)展對(duì)原有業(yè)務(wù)/產(chǎn)品賦能較大的公司：關(guān)注美圖公司、中文在線(300364.SZ)、視覺(jué)中國(guó)(000681.SZ)、萬(wàn)興科技(300624.SZ)等。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

美圖構(gòu)建“底層+中間層+應(yīng)用層”三層AI產(chǎn)品生態(tài)，7大新品補(bǔ)充“設(shè)計(jì)+視頻”生產(chǎn)力場(chǎng)景功能。

底層，新發(fā)布的AI視覺(jué)大模型MiracleVision奇想智能可作為美圖全系產(chǎn)品的技術(shù)支撐;中間層，推出美圖AI助手RoboNeo，用文字交互實(shí)現(xiàn)修圖/視頻和設(shè)計(jì)作圖;應(yīng)用層，分別推出桌面端AI視頻編輯工具WinkStudio、針對(duì)AI商業(yè)設(shè)計(jì)的美圖設(shè)計(jì)室X-Design、AI口播視頻工具開(kāi)拍、AI數(shù)字人生成工具DreamAvatar、AI視覺(jué)創(chuàng)作工具WHEE。不同于專注生活場(chǎng)景的美圖秀秀、美顏相機(jī)等C端應(yīng)用，美圖AI新品聚焦分別針對(duì)電商平臺(tái)的商業(yè)設(shè)計(jì)和社交平臺(tái)的視頻創(chuàng)作兩大方向，將面向生產(chǎn)力場(chǎng)景增效，因此主要偏向B端市場(chǎng)，7款產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于7月開(kāi)始陸續(xù)內(nèi)測(cè)上線。

AI重塑下的設(shè)計(jì)工具將迎接增量需求，助力美圖向B端戰(zhàn)略拓展。

AI推動(dòng)設(shè)計(jì)工具智能化升級(jí)，AIGC新功能需求強(qiáng)勁，將促進(jìn)訂閱滲透率較快提升。AIGC時(shí)代下，設(shè)計(jì)工具有望被重新定義，通過(guò)自然語(yǔ)言交互將實(shí)現(xiàn)智能升級(jí)和操作簡(jiǎn)化，降低產(chǎn)品的使用門(mén)檻，進(jìn)而推動(dòng)付費(fèi)用戶增長(zhǎng)。1)設(shè)計(jì)方面，電商平臺(tái)的店家可采用美圖AI產(chǎn)品自己生成物料、宣傳圖等;2)視頻方面，AI視頻工具可通過(guò)區(qū)域選擇、文字輸入等方式，縮短制作時(shí)長(zhǎng)和降低操作門(mén)檻，吸引更多視頻創(chuàng)作者使用。22年美圖訂閱客戶占比僅為2%，AI功能需求強(qiáng)勁，有望加速訂閱滲透率增長(zhǎng)速度。新發(fā)布的AIGC工具聚焦生產(chǎn)力場(chǎng)景，美圖戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型瞄準(zhǔn)B端增量機(jī)會(huì)。美圖AIGC布局偏向B端，主要系1)AIGC同B端場(chǎng)景契合度高，商業(yè)設(shè)計(jì)、視覺(jué)創(chuàng)作、視頻編輯等B端場(chǎng)景因AIGC大幅降低操作門(mén)檻、需求強(qiáng)勁，而C端修圖場(chǎng)景受AIGC增效較小;2)C端存量市場(chǎng)的價(jià)值挖掘空間有限，對(duì)標(biāo)海外，Adobe面向B端付費(fèi)的商業(yè)模式較為成熟，美圖布局B端有望支撐收入和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

通用型AIGC技術(shù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，美圖瞄準(zhǔn)“美學(xué)”垂類(lèi)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)破局。

AIGC熱潮下，在海外，Midjourney、Dall-E等強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的AI繪畫(huà)工具成熟落地，在國(guó)內(nèi)，3月發(fā)布的百度“文心一言”和4月發(fā)布的商湯“日日新”均具備數(shù)字人直播、商業(yè)文案創(chuàng)作、圖像/視頻生成等相似功能。而純技術(shù)比較上，美圖AI視覺(jué)大模型MiracleVision同互聯(lián)網(wǎng)巨頭或有差距，美圖CEO吳欣鴻坦率表示大模型當(dāng)前僅為60分，還未達(dá)到公司理想生成效果。因此，美圖或在通用型AIGC領(lǐng)域面臨競(jìng)爭(zhēng)，但可依靠“美學(xué)”行業(yè)積累打造差異化優(yōu)勢(shì)：

1)美圖深耕繪畫(huà)、設(shè)計(jì)、拍攝等領(lǐng)域，了解客戶美學(xué)需求，圖像/視頻數(shù)據(jù)資源積累深厚，同時(shí)具備廣大C端用戶基礎(chǔ)，AIGC產(chǎn)品冷啟動(dòng)的獲客成本低;

2)美圖AIGC新產(chǎn)品聚焦商業(yè)設(shè)計(jì)和視頻編輯等應(yīng)用場(chǎng)景，相較通用型AIGC產(chǎn)品、瞄準(zhǔn)垂類(lèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并與其他傳媒公司形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，如視覺(jué)中國(guó)客戶多集中于黨政、國(guó)央企、媒體等政企客戶，萬(wàn)興科技聚焦出海營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景，而美圖AIGC新品面向電商店家和社交平臺(tái)創(chuàng)作者，形成產(chǎn)品差異化。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);AI行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);國(guó)內(nèi)外政策風(fēng)險(xiǎn)。