中金：維持IGG(00799)“中性”評級 目標(biāo)價降至5.09港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持IGG(00799)“中性”評級，考慮到新品密集推廣產(chǎn)生一定銷售投入，2023年Non-IFRS凈虧損從2.8億港元調(diào)整至4億港元，2024年Non-IFRS凈利潤預(yù)測不變。另考慮到估值中樞下移，下調(diào)目標(biāo)價9%至5.09港元。公司預(yù)告1H23實現(xiàn)收入24.5億港元左右，同/環(huán)比分別下降約1%/增長超15%，主要系兩款新游戲及APP業(yè)務(wù)流水提升貢獻(xiàn);凈虧損4億港元左右(1H22凈虧損約1.72億港元)，主要系新游集中推廣致使一定銷售費用投入。

報告中稱，IGG收入端增量亮眼，《VikingRise》《Doomsday》及APP業(yè)務(wù)流水實現(xiàn)突破。增量方面，根據(jù)公司公告，《Doomsday:LastSurvivors》《VikingRise》月流水均突破7,000萬港元;此外，應(yīng)用類APP及移動廣告聚合平臺業(yè)務(wù)(APP業(yè)務(wù))流水亦較快提升，從1H22月均600萬港元流水至近期已實現(xiàn)月流水超5000萬港元。公司表示，兩款新游戲及APP業(yè)務(wù)有望優(yōu)化集團(tuán)整體營收結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，促進(jìn)業(yè)務(wù)中長期穩(wěn)健發(fā)展。存量產(chǎn)品方面，該行判斷《LordsMobile》《時光公主》等流水相對穩(wěn)健。

該行表示，兩款重點新游及APP業(yè)務(wù)有望構(gòu)筑公司后續(xù)三大增長動能，關(guān)注業(yè)績拐點。公司表示，《VikingRise》《Doomsday:LastSurvivors》及APP業(yè)務(wù)的流水突破，使公司打破了過往單一產(chǎn)品依賴度較高的局面;三項新動能有望驅(qū)動公司在存量產(chǎn)品流水基礎(chǔ)上，回升至整體流水的歷史高峰。展望后續(xù)，公司表示《VikingRise》《Doomsday》均將于8月迎來較大更新，APP業(yè)務(wù)也有望繼續(xù)攀升，該行認(rèn)為公司新品有望逐步開始貢獻(xiàn)利潤，或?qū)⒅九ぬ潯?/p>