中國銀河：科創(chuàng)50ETF期權上市 科創(chuàng)50配置價值有望提升

智通財經APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研究報告稱，科創(chuàng)50估值處于底部區(qū)間，具備相對配置價值。截至2023年6月21日，科創(chuàng)50市盈率PE-TTM為42.7X，從2020年年初至今均值為58X，遠低于均值，處于低位區(qū)間。在今年經濟弱復蘇大環(huán)境背景下，具備相對配置價值，疊加政策面持續(xù)推進數(shù)字經濟，產業(yè)面AIGC科技浪潮來襲，看好科創(chuàng)50配置價值。

▍中國銀河證券主要觀點如下：

本月，科創(chuàng)板首個期權—科創(chuàng)50ETF期權上市，金融衍生品市場進一步完善。

上海證券交易所(簡稱“上交所”)發(fā)布《關于上海證券交易所科創(chuàng)50ETF期權上市交易有關事項的通知》，經中國證監(jiān)會同意注冊，上交所決定于2023年6月5日上市交易科創(chuàng)50ETF期權。本次上市兩個科創(chuàng)50ETF期權合約品種，分別為華夏科創(chuàng)50ETF期權(588000)和易方達科創(chuàng)50ETF期權(588080)，漲跌幅參數(shù)依照科創(chuàng)板漲跌幅調整為20%。

隨著科創(chuàng)50ETF期權的上市，金融期權市場與股指衍生品市場進一步完善。目前指數(shù)期權市場已覆蓋上證50、滬深300、中證500、中證1000、深證100、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50七個不同板塊和不同屬性的市場指數(shù)。

科創(chuàng)50ETF期權的上市有助于提升流動性，科創(chuàng)50相對較高的波動率有望帶來新的投資機會。

ETF期權上市后，其對應標的流動性呈現(xiàn)上升態(tài)勢。通過對比各ETF期權上市日前后半年相應標的的日均成交額，均呈現(xiàn)一定程度上升，其中，嘉實中證500ETF、嘉實滬深300ETF、上證50ETF呈現(xiàn)較大程度上漲，上漲幅度分別為274%、107%、106%。

科創(chuàng)50較高的波動率有望帶來更高的風險溢價投資機會。對比各個期權對應標的指數(shù)，科創(chuàng)50指數(shù)波動率顯著高于其他，且波動率的波動范圍更大，衍生品的交易機會與風險收益更多。

科創(chuàng)50估值處于底部區(qū)間，AIGC浪潮下具備較高配置價值。

科創(chuàng)50估值處于底部區(qū)間，具備相對配置價值。截至2023年6月21日，科創(chuàng)50市盈率PE-TTM為42.7X，從2020年年初至今均值為58X，遠低于均值，處于低位區(qū)間。在今年經濟弱復蘇大環(huán)境背景下，具備相對配置價值，疊加政策面持續(xù)推進數(shù)字經濟，產業(yè)面AIGC科技浪潮來襲，看好科創(chuàng)50配置價值。

配置策略

建議關注數(shù)字經濟賽道下的新一代信息技術投資機會，以及新能源、半導體、高端制造等中期景氣度高，有技術優(yōu)勢壁壘的優(yōu)質個股的投資機會。

風險提示

解禁的風險;疫情反復的風險;技術迭代較快的風險;市場競爭加劇的風險;產品研發(fā)進度不及預期的風險。