廣發(fā)證券：首予中國民航信息網(wǎng)絡(luò)(00696)“買入”評級 合理價(jià)值18.81港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予中國民航信息網(wǎng)絡(luò)(00696)“買入”評級，預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤為21.76/26.92/27.43億元，同比增長247.3%/23.7%/1.9%。公司積極拓寬收入渠道，享受國家政策扶持形成實(shí)際壟斷，增長潛力大，合理價(jià)值為18.81港元。公司是中國航空運(yùn)輸旅游業(yè)數(shù)字化解決方案主導(dǎo)供應(yīng)商，是全球前三大GDS，擁有全球最大的BSP數(shù)據(jù)處理中心，截至2021年在國內(nèi)AIT市占率達(dá)95%。

報(bào)告中稱，分業(yè)務(wù)看，航空信息技術(shù)業(yè)務(wù)：受航空客運(yùn)量驅(qū)動(dòng)，2012-2022年國內(nèi)航空公司航班訂座量占80%以上，疫情期間受沖擊明顯，2023年持續(xù)回暖。系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)：保持快速增長勢頭，2022年收入同比增長23.6%;十四五規(guī)劃積極推進(jìn)智慧民航建設(shè)，持續(xù)利好系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)發(fā)展，公司2022年有46家系統(tǒng)集成項(xiàng)目新增機(jī)場、153個(gè)系統(tǒng)集成項(xiàng)目在建項(xiàng)目。分階段看，該公司2013-2019年收入復(fù)合增速超過10%，營收持續(xù)增長。疫情期間著力降本，2022年費(fèi)用端開支明顯下降，盈利能力穩(wěn)健增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比+13.6%。2023年以來國內(nèi)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，1-4月中國民航總旅客運(yùn)輸量達(dá)1.79億人，恢復(fù)至2019年同期的83.7%。