全球緊縮周期將見頂 新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)跌至俄烏沖突前低點(diǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，期權(quán)交易商已將他們對(duì)新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)的預(yù)期下調(diào)至2022年2月俄烏沖突爆發(fā)之前的水平。摩根大通新興市場(chǎng)波動(dòng)指數(shù)上周五跌至8.86%，該指數(shù)是預(yù)測(cè)未來(lái)三個(gè)月外匯波動(dòng)的指標(biāo)。這是自俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)該指數(shù)首次收于9%以下，也是自2021年10月以來(lái)的最低水平。

交易員對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的焦慮情緒有所降低，表明他們對(duì)美元今年的下行趨勢(shì)將持續(xù)持樂觀態(tài)度。隨著美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息、一些發(fā)展中國(guó)家停止加息，基金經(jīng)理們預(yù)計(jì)，始于兩年多前的全球緊縮周期將見頂并出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

Monex Europe Ltd.外匯分析主管Simon Harvey表示:"這是利率趨同或接近終端水平的一個(gè)跡象。在名義利率高企和通脹降溫的背景下，高于預(yù)期的加息或上調(diào)終端利率的可能性大大降低。這種較低的利率波動(dòng)正映射到貨幣市場(chǎng)?！?/p>

盡管分析師曾預(yù)計(jì)2023年將是高度波動(dòng)的一年，但事實(shí)證明并非如此。MSCI 新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)在66天滾動(dòng)基礎(chǔ)上的實(shí)際波動(dòng)幅度為3.3%，與去年12月6.6%的高點(diǎn)形成了對(duì)比。波動(dòng)率降低也是期權(quán)市場(chǎng)情緒改善的一個(gè)因素。

支撐這一走勢(shì)的是美元今年下跌了近2%，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債越來(lái)越多地反映出美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)不那么強(qiáng)硬。盡管美聯(lián)儲(chǔ)之前將基準(zhǔn)利率提高了75個(gè)基點(diǎn)，但兩年期美國(guó)國(guó)債收益率僅上升了29個(gè)基點(diǎn)。在政策制定者在6月份停止了自2022年3月開始的10次加息之后，漲幅得到了鞏固。

新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)指標(biāo)跌至俄烏沖突前低點(diǎn)

新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)在2023年上漲了2%，利差回報(bào)率約為6%。該指數(shù)周一下跌0.3%，但月度漲幅仍在繼續(xù)。

然而，今年剩余時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)并未消失。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示，在最終停止加息之前，可能會(huì)再加息兩次。在一些新興經(jīng)濟(jì)體，通脹仍然很頑固。

不過，波動(dòng)性指標(biāo)的收窄表明，交易員越來(lái)越相信新興市場(chǎng)貨幣不太可能出現(xiàn)大幅拋售。

忠利投資(Generali Investments)全球新興市場(chǎng)策略師Guillaume Tresca表示:“利差是一個(gè)巨大的緩沖?！薄斑@有助于波動(dòng)性保持在低位。今年迄今為止，利差最大的新興市場(chǎng)貨幣在現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)最好?！?/p>