如何應(yīng)對AI熱潮？跑贏99%同行的基金經(jīng)理：投資基礎(chǔ)設(shè)施是最佳策略

智通財經(jīng)APP獲悉，人工智能(AI)熱潮推動今年美國股市大幅上漲，蓋過了美聯(lián)儲的鷹派立場。那么，投資者應(yīng)該如何從炒作中理清基本面呢?

PGIM旗下Jennison Associates的全球股票主管Mark Baribeau在采訪中分享了他對AI的看法。他是PGIM Jennison Global Opportunities Fund的首席經(jīng)理，該基金今年以來的漲幅超過了30%，超過了99%的同行。

Baribeau表示：“允許這種加速計算繼續(xù)進行的基礎(chǔ)設(shè)施層是目前玩AI的方式。因為我們還處于研發(fā)階段，應(yīng)用程序才剛剛開發(fā)出來。”

以下是對話的一些要點：

問題:大盤股主導(dǎo)了美股的上漲。作為一名基金經(jīng)理，你如何看待這一點?

Baribeau：這背后有幾個原因。首先，由于去年發(fā)生的事情，美股今年年初的估值很低。其次，這些公司產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量在全球股市中名列前茅，這也是投資者蜂擁而至的原因之一。這是因為你不需要冒很大的風險就能參與市場反彈。由于美聯(lián)儲收緊貨幣政策的力度太大，投資者仍然保持警惕。所以我并不是說人們都在追求安全，而是追求質(zhì)量。所以他們從中受益。

當然，AI的繁榮點燃了未來增長的催化劑——而這種催化劑在一年前還不存在。我們不知道下一波投資支出會發(fā)生在哪里。因此，這種清晰性引導(dǎo)著真正從中受益的公司引領(lǐng)市場，然后其他公司也參與進來。所以我現(xiàn)在要說的是，當我們進入今年夏天和秋天的財報季時，你必須小心，因為你不想投資那些參與反彈但實際上沒有什么新東西可以提供給市場的股票，這些股票可能會被修正。

問題:你如何看待AI?如何將炒作與真正的前景區(qū)分開來?

Baribeau：允許這種加速計算繼續(xù)進行的基礎(chǔ)設(shè)施層是目前玩AI的方式，因為我們還處于研發(fā)階段。應(yīng)用程序剛剛開發(fā)出來，這將是未來十年技術(shù)的一次結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。這是自移動互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)以來發(fā)生的最大的事情。所以我們對此非常興奮。但參與AI的最佳方式是通過進行這種計算所需的基礎(chǔ)設(shè)施。因此，從高端半導(dǎo)體開始，從基于云計算的工作負載開始，我認為投資者在這方面會做得很好。然后隨著我們的發(fā)展，你會看到越來越多的軟件應(yīng)用嵌入這項技術(shù)——這已經(jīng)開始了，但它將在明年加速。這不是一個長期的事情。你不需要等上三到五年才知道會發(fā)生什么。它將開始進入每個應(yīng)用程序——這對未來四個季度的生產(chǎn)力目標非常重要。

然后我們會開始看到分化，比如誰有制勝的方法，誰在開發(fā)我們做夢都想不到的獨特應(yīng)用?？赡苁抢瞎荆部赡苁切鹿?，我們不知道。但重要的是，這是一個真正的技術(shù)進步。它將被積極地利用。因此，我認為投資者絕對應(yīng)該努力做好準備。

問題:對經(jīng)濟衰退的預(yù)期如何影響成長型股票的前景?如果我們確實看到數(shù)據(jù)惡化，失業(yè)率上升，GDP放緩，甚至GDP出現(xiàn)負增長，這對AI主題和隨之而來的資本支出有多大的風險?

Baribeau：關(guān)于經(jīng)濟衰退的前景——每個季度都會提前宣布四五次經(jīng)濟衰退。所以這可能會發(fā)生，但去年美國的住宅建設(shè)出現(xiàn)了嚴重下滑，去年硅谷也出現(xiàn)了嚴重下滑。所以在過去的一年里，不同的市場領(lǐng)域都出現(xiàn)了衰退。今年到目前為止，我們創(chuàng)造了什么?170萬個新工作崗位?這不是經(jīng)濟衰退。這是一個穩(wěn)定的狀態(tài)，在強勁的就業(yè)市場的推動下，經(jīng)濟緩慢增長。所以我們可能會軟著陸。我認為這是市場逐漸接受的觀點。

那么，這對成長股意味著什么呢?如果美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸，這對成長股是非常有利的，因為一般公司的盈利都在放緩，而成長型公司有望實現(xiàn)平均兩位數(shù)的盈利增長。在一個放緩的不確定的市場環(huán)境中，這是一個相當大的區(qū)別。這確實是我們在投資組合中看到的。前幾天我們看到了這些數(shù)據(jù)，因為我們剛剛經(jīng)歷了一個賺錢的季節(jié)。第一季度，該投資組合的加權(quán)平均增長率約為15%。標普500指數(shù)為3.2%。因此，在去年發(fā)生大幅重估的情況下，你最終會因為這種增長而獲得回報。