A股新能源行業(yè)最大規(guī)模IPO要來了 華電新能IPO已過會

智通財經(jīng)APP獲悉，6月15日，上海證券交易所上市審核委員會2023年第52次審議會議結(jié)果公告顯示，華電新能源集團股份有限公司(簡稱“華電新能”)首發(fā)獲通過。據(jù)悉，該公司擬募資約300億元，其中，210億元用于風電、太陽能發(fā)電項目，并補充流動資金約90億元。中金公司和華泰聯(lián)合證券為聯(lián)席保薦機構(gòu)（主承銷商）。值得一提的是，如順利上市并達成募資金額，華電新能將接替三峽能源的227億元，成為A股新能源行業(yè)目前最大規(guī)模IPO。

招股書顯示，華電新能系中國華電風力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源業(yè)務最終整合的唯一平臺。公司的主營業(yè)務是風力發(fā)電、太陽能發(fā)電為主的新能源項目的開發(fā)、投資和運營。公司主要產(chǎn)品為電力，主要銷售收入來源為售電收入。2020年至2022年，公司風力發(fā)電業(yè)務收入占主營業(yè)務收入比例75%以上，太陽能發(fā)電業(yè)務是第二大收入來源。

從業(yè)務布局上看，華電新能基本全面覆蓋了新能源幾乎所有類型項目(集中式、大基地、海上風電、分散式風電、分布式光伏、光伏領跑者、農(nóng)林漁光互補復合項目等)，是國內(nèi)僅有的數(shù)家擁有核電參股權(quán)的公司之一。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，華電新能控股股東為華電福瑞，實際控制人為中國華電。中國華電通過其全資子公司華電福瑞間接控制公司52.40%的股份，通過其控股的華電國際間接控制公司 31.03%的股份，合計控制華電新能83.43%的股份。

從行業(yè)上看，以五大發(fā)電集團(華能集團、大唐集團、國家能源集團、中國華電和國家電投)為代表的大型發(fā)電集團是新能源發(fā)電行業(yè)的主力。在新能源發(fā)電領域，經(jīng)過多年的并購、自建，五大發(fā)電集團仍是第一梯隊的主力軍，占據(jù)市場龍頭地位，擁有 40%左右市場份額。

扣除發(fā)行費用后，本次募集資金將投入風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設以及補充流動資金，其中，補充流動資金擬使用募集資金約 90 億元，投入風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設擬使用募集資金約 210 億元，項目情況如下：

財務方面，于2020年度、2021年度以及2022年度，華電新能實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為165.07億元、216.68億元、244.53億元人民幣；同期，實現(xiàn)凈利潤分別約為44.37億元、78.60億元、89.62億元人民幣。

華電新能在招股書中提到，公司存在部分項目并網(wǎng)發(fā)電及上網(wǎng)電量不確定性風險。其表示，公司新項目正式投產(chǎn)前，需由項目所屬地方電網(wǎng)公司對電力系統(tǒng)接入方案進行評審，取得其同意接入的意見，且電場(站)升壓站及設備驗收合格具備帶電條件后，電網(wǎng)公司出具并網(wǎng)批準意見。如果未來公司新開發(fā)項目不能及時獲得相關(guān)電網(wǎng)公司的并網(wǎng)許可，項目的整體進度將會被延誤，造成并網(wǎng)發(fā)電時間不確定，進而影響項目的收入。

另外，電量消納受制于升壓站、輸電線路等電網(wǎng)設施，尤其是特高壓輸電線路等建設進度的影響，可能出現(xiàn)升壓站、輸電線路或其他電網(wǎng)設施建設滯后的情形，進而致使即使成功并網(wǎng)后也會有上網(wǎng)電量低于預期的可能，對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。