英國電信新霸主將誕生？監(jiān)管風(fēng)險或成最大攔路虎

智通財經(jīng)APP獲悉，沃達(dá)豐(VOD.US)和長和(00001)同意將兩家公司在英國的移動業(yè)務(wù)合并，將締造英國最大的移動通信公司。但從監(jiān)管的角度來看，艱苦的工作才剛剛開始。

這項價值190億美元的合作將受到英國競爭和市場管理局(CMA)的審查。今年4月，這家反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止了微軟以690億美元收購動視暴雪的交易。

這項合并協(xié)議將使英國電信運營商數(shù)量從四個減少到三個，挑戰(zhàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)長期以來堅持的原則，即四個運營商有助于在主要市場保持低價格。

長和曾試圖收購西班牙電信旗下英國移動電話業(yè)務(wù)O2，但這筆交易遭到英國電信監(jiān)管機(jī)構(gòu)Ofcom的反對，并被歐盟委員會以損害競爭為由否決。關(guān)于這一決定的法律爭論仍在繼續(xù)。

英國的任何裁決都可能需要一年多的時間。

PP Foresight分析師Paolo Pescatore表示，鑒于沃達(dá)豐和長和旗下Three UK在過去一年左右的時間里表現(xiàn)都跑贏市場，此次合并將是一樁艱難的交易。

他表示:“雙方都需要證明，這確實符合英國公司、經(jīng)濟(jì)和消費者的利益，這樣才有機(jī)會越過這條線?！?/p>

意識到前方的障礙，沃達(dá)豐和長和將重點放在他們承諾在10年內(nèi)為英國提供價值110億英鎊的5G計劃上，而不是為股東帶來更多利潤。

他們表示，客戶在賬單方面不會更差，在網(wǎng)絡(luò)性能方面會更好。

Interactive Investor投資主管Victoria Scholar表示，獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)可能是“一項艱巨的任務(wù)，因為他們可能擔(dān)心競爭和消費者選擇減少”。

Crowell & Moring律師事務(wù)所反壟斷與競爭部門合伙人Peter Broadhurst表示，過去3年，CMA已變得更加傾向于干預(yù)。然而，他認(rèn)為該機(jī)構(gòu)將尋求通過補(bǔ)救措施來批準(zhǔn)這筆交易。

“如果你想獲得5G，那么你必須進(jìn)行投資，而目前移動網(wǎng)絡(luò)運營商無法獲得利潤，以便能夠負(fù)擔(dān)得起這筆投資，因為他們沒有規(guī)模，”Broadhurst表示。“因此，你必須允許某種形式的整合。”

英國政府在4月份表示，希望創(chuàng)建一個有利于投資的框架，以提供獨立的5G。英國政府表示，移動運營商并不存在“神奇數(shù)字”，但它補(bǔ)充稱，所有有關(guān)整合的決定都由CMA決定。

此外，這筆交易還需要根據(jù)《國家安全與投資法》獲得批準(zhǔn)，該法案賦予英國政府干預(yù)可能構(gòu)成風(fēng)險的交易的權(quán)力。

Three UK首席執(zhí)行官Robert Finnegan表示，他沒有看到任何問題，因為它已經(jīng)符合安全規(guī)定。

這筆交易的時機(jī)也可能引發(fā)復(fù)雜問題，因為在通脹的環(huán)境下，這四家運營商的數(shù)百萬英國用戶的賬單都出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

一位倫敦投資銀行家表示，他認(rèn)為該交易獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的可能性為50%。

一位電信投資者表示，該交易可能會獲得批準(zhǔn)，但前提是要采取強(qiáng)有力的補(bǔ)救措施，這可能會破壞交易的合理性。一種可能的補(bǔ)救措施是出售部分產(chǎn)能。