加息周期進(jìn)入倒計時！歐洲央行今晚加息25基點成共識 市場聚焦利率指引

智通財經(jīng)APP獲悉，北京時間周四20:15，歐洲央行將公布利率決議，隨后歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會。市場普遍預(yù)計，歐洲央行將把存款利率上調(diào)25個基點，至3.5%?？紤]到通脹率仍是2%目標(biāo)的三倍，歐洲央行官員的利率指引將成為市場關(guān)注的焦點。

歐元區(qū)通脹放緩，但仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平

分析師和投資者一致認(rèn)為，下個月將是最后一次加息，使自去年7月以來的貨幣緊縮幅度達(dá)到425個基點——許多政策制定者暗示，他們可能會支持這種情況。

市場并不排除歐洲央行在9月份會議上再次加息的可能性，尤其是如果最新的季度預(yù)測顯示通脹將持續(xù)更長時間的話。但歐洲央行在這個節(jié)骨眼上做出承諾將令市場感到意外。

在加拿大和澳大利亞意外加息以及美聯(lián)儲周三暫停加息之后，拉加德可能會重申，未來的舉措取決于物價前景、潛在通脹以及經(jīng)濟(jì)如何消化迄今為止的緊縮行動。

隨著近5000億歐元(合5400億美元)銀行低息貸款到期，拉加德可能確認(rèn)歐洲央行將從7月起暫停此前量化寬松下再投資的計劃。

利率

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，歐洲央行將充分提高利率以抑制通脹，但不會升得太高，以免歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)崩潰。他們預(yù)計存款利率將在7月份達(dá)到3.75%的峰值，并在該水平保持近一年。

市場預(yù)計歐洲央行存款利率將在7月達(dá)到3.75%峰值

這樣的結(jié)果將受到歐洲央行管理委員會鴿派成員的歡迎。西班牙央行行長Pablo Hernandez de Cos和希臘央行行長Yannis Stournaras 都表示，加息已接近尾聲，就連更為中立的法國央行行長Francois Villeroy de Galhau也持類似觀點。

更鷹派的官員，如愛爾蘭央行行長Gabriel Makhlouf 和荷蘭央行行長Klaas Knot表示，他們對9月的會議持開放態(tài)度。德國央行行長Joachim Nagel和奧地利央行行長Robert Holzmann已暗示，他們希望屆時再次加息。

經(jīng)濟(jì)展望

經(jīng)濟(jì)展望的調(diào)整在很大程度上取決于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了一場溫和的冬季衰退后的表現(xiàn)。越來越多的證據(jù)表明，歐洲央行的加息正在產(chǎn)生影響。

歐元區(qū)七個經(jīng)濟(jì)體在2023年初收縮

上個月，通脹率出人意料地下降，而不包括食品和能源成本的核心通脹率達(dá)到了5.3%的四個月低點——盡管拉加德警告說，峰值可能還在后面。

與此同時，信貸標(biāo)準(zhǔn)大幅收緊，貸款需求大幅下滑——對消費(fèi)者來說，強(qiáng)勁的勞動力市場和疫情時期的儲蓄在一定程度上緩和了這種趨勢。

歐洲央行的最新預(yù)測可能將強(qiáng)調(diào)政策傳導(dǎo)將如何影響到2025年的經(jīng)濟(jì)增長和通脹。分析師預(yù)計，今年的經(jīng)濟(jì)展望不會有重大調(diào)整，這表明價格壓力仍將太大，令人不安。

歐洲央行可能重申2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展望

資產(chǎn)負(fù)債表

市場預(yù)計，從7月份開始，停止量化寬松政策下再投資的計劃將得到官方確認(rèn)，明年平均每個月將有280億歐元的債務(wù)到期。

歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表將收縮

量化緊縮對歐洲央行仍超過7.7萬億歐元的資產(chǎn)負(fù)債表的影響相對較小。更大的推動力將來自銀行償還在疫情最嚴(yán)重時發(fā)放的三年期貸款。

盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者表示擔(dān)心，歐元區(qū)的銀行——尤其是意大利的銀行——可能難以籌集所需的近5000億歐元，但拉加德拒絕了歐洲央行可能不得不介入的建議。

拉加德上個月表示，如果對歐洲央行常規(guī)貸款業(yè)務(wù)的需求因此增加，這并不令人意外。