惠譽(yù)：中國跨境電商零售將維持增長(zhǎng)勢(shì)頭 助力部分中資企業(yè)營(yíng)收多元化

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，惠譽(yù)評(píng)級(jí)稱，今年中國以消費(fèi)品為主的跨境線上零售(電商零售)有望繼續(xù)增長(zhǎng)，促使主要跨境電商零售商、消費(fèi)品生產(chǎn)商和物流運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收更加多元化。盡管外部需求增長(zhǎng)放緩帶來不利影響，但中國的支持性政策、相對(duì)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力及海外物流產(chǎn)能的增加將支撐跨境電商零售維持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

中國政府采取了支持性措施促進(jìn)跨境電商零售行業(yè)的發(fā)展，包括鼓勵(lì)本土企業(yè)建造海外倉及在大部分四線及以上城市設(shè)立跨境電商試驗(yàn)區(qū)，以促進(jìn)商品進(jìn)出口貿(mào)易。海外倉的數(shù)量近年不斷增加，助力中國零售商大批量地運(yùn)送商品，在距離客戶更近的地區(qū)布局庫存，并以更低的成本、更快的速度地為海外客戶提供商品。

此外，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力也是重要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素。在制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)增長(zhǎng)的支持下，中國具備強(qiáng)大的生產(chǎn)能力。與許多國家相比，中國通脹率較低且生產(chǎn)效率較高，這增強(qiáng)了中國出口商的定價(jià)優(yōu)勢(shì)，尤其在無需經(jīng)過中間商直接向海外客戶出口消費(fèi)品的情況下優(yōu)勢(shì)更為顯著。

促進(jìn)成員國之間降低關(guān)稅的多個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定的持續(xù)發(fā)展完善將強(qiáng)化上述趨勢(shì)，這在中國、東南亞及多個(gè)其他亞太國家之間的電商零售貿(mào)易往來中得到突顯。其中部分國家受益于區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定和中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)框架協(xié)定。前者自2022年起生效，其中的部分條款旨在通過降低關(guān)稅和其他交易成本來創(chuàng)造電商機(jī)會(huì)。

因此，中國跨境電商零售出口額持續(xù)增長(zhǎng)，2023年一季度同比增長(zhǎng)69% (按人民幣計(jì)算)，遠(yuǎn)超商品出口額8.4%的同比增速?；葑u(yù)認(rèn)為，該行業(yè)的實(shí)際出口額甚至?xí)?，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中未包含指定跨境電商試驗(yàn)區(qū)之外的交易和規(guī)模較小的平臺(tái)的交易。

阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司(A+/穩(wěn)定)、拼多多控股公司、字節(jié)跳動(dòng)和Sea Limited等互聯(lián)網(wǎng)公司旗下的主要跨境電商零售平臺(tái)或?qū)⑼ㄟ^其自營(yíng)網(wǎng)站和應(yīng)用程序受益于銷量的增長(zhǎng)。棒谷網(wǎng)絡(luò)科技、希音和蘭亭集勢(shì)控股有限責(zé)任公司等多家擁有自己分銷網(wǎng)絡(luò)的獨(dú)立電商零售商亦有望重現(xiàn)過去幾年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

這有助于中資互聯(lián)網(wǎng)公司緩和來自國內(nèi)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。 舉例而言，阿里巴巴的國際零售商務(wù)板塊(包含多個(gè)平臺(tái)，其中也包括以海外買家為主的幾個(gè)平臺(tái))，目前收入貢獻(xiàn)率仍相對(duì)較低，但2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)8.3%，而國內(nèi)零售板塊的營(yíng)收基本無增長(zhǎng)。鑒于國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)繼續(xù)加碼，惠譽(yù)認(rèn)為今年海內(nèi)外零售板塊的增長(zhǎng)差異或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大。

抓住機(jī)遇的中資消費(fèi)品生產(chǎn)商或?qū)母叩睦麧?rùn)率和更多元的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中獲得更高的利潤(rùn)。例如，美的集團(tuán)股份有限公司(A/穩(wěn)定)自2021年以來積極向海外消費(fèi)者和小企業(yè)主跨境銷售產(chǎn)品，當(dāng)年海外電商銷售額同比勁增65%。

此外，擁有跨境運(yùn)輸能力的快遞運(yùn)營(yíng)商在受益于電商零售增長(zhǎng)的同時(shí)也在推動(dòng)其發(fā)展。順豐控股股份有限公司(順豐，A-/穩(wěn)定)于2021年收購了嘉里物流聯(lián)網(wǎng)有限公司的控股權(quán)，以擴(kuò)大其國際分銷網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈服務(wù)(主要分布于亞洲)。順豐的跨境電商快遞業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，截至2022年末已覆蓋208個(gè)國家和地區(qū)。此次收購提升了順豐的營(yíng)收多元化程度——中國大陸之外的營(yíng)收貢獻(xiàn)率自2020年的不足4%增至2022年的20%以上，同時(shí)協(xié)同效益也帶來新增利潤(rùn)。