豪擲1.23億分紅 為何醫(yī)思醫(yī)療(02138)是香港本土最大方的企業(yè)？

古語有云：“人不可貌相”，說的是不能只根據(jù)一個(gè)人的相貌、外表來判斷一個(gè)人。萬一這小鮮肉、小姐姐是后期“人工合成”，知道真相的你豈不尷尬了。所以，萬事還得多聽古人言，畢竟在幾百年前他們就已洞穿了一切。

即便冒著“人工合成”帶來的尷尬風(fēng)險(xiǎn)，但中國人近年整容儼然成風(fēng)，智通財(cái)經(jīng)APP了解，中國人整容市場年增長30%，2016年市場規(guī)模達(dá)到了人民幣743.5億元，預(yù)計(jì)2025年，中國醫(yī)療美容市場規(guī)模將會突破人民幣2500億元，有望全球第三大整容國。

整容市場迎來驚人增長，無論是上游的醫(yī)療器械、耗材生產(chǎn)商，還是下游的美容院、整形機(jī)構(gòu)都獲取了巨額利潤，如2016年3月才掛牌的小盤醫(yī)美股——香港醫(yī)思醫(yī)療（02138），2015財(cái)年，該公司總收益為7.049億港元（單位下同），同比增長13.5%；2016財(cái)年，營收達(dá)7.05億，同比增長13.5%；2017財(cái)年，總收入同比增長36.9%至9.65億。

依靠完美的業(yè)績支撐，醫(yī)思醫(yī)療上市以來，股價(jià)累計(jì)上漲了近29個(gè)點(diǎn)，成交量2.93億股，在香港本土醫(yī)療股中占據(jù)較好位置，比黎姿的卓珈控股（08358）好看太多。

行情來源：富途證券

股價(jià)整體表現(xiàn)符合預(yù)期，近日，醫(yī)思醫(yī)療再度發(fā)布最新中期業(yè)績。兩個(gè)交易日下來，該股因業(yè)績利好以及超強(qiáng)派息上升近6個(gè)點(diǎn)，均價(jià)報(bào)3.72元，出現(xiàn)放量。

營收、凈利潤長漲幅較大

說到醫(yī)美整形，大家閉著眼睛都能想到一個(gè)字“疼”：一方面是因?yàn)閯?dòng)刀、針，肉疼；另一方面是看到結(jié)賬單，心疼。反正里外都是疼。不過，想想屌絲男瞬間變小鮮肉，恐龍妹頃刻變小姐姐，一切還是值得的。

靠著消費(fèi)者的疼，醫(yī)思醫(yī)療收獲頗豐。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，截至2017年9月30日，該公司銷售合約同比增長46%至6.51億；總收入同比增長51.4%至6.17億；股東應(yīng)占溢利同比增長71%至1.26億。

要知道，單論此次營收、凈利的增長率，無疑是該公司近幾年最好的。如2015財(cái)年，該公司總收益增長率為13.5%，凈利潤同期下降14.8%；2016年中期，股東應(yīng)占溢利同比下跌11.92%，收益增加21.4%；2016財(cái)年，營收同比增長13.5%；2017財(cái)年，總收入同比增長36.9%，凈利潤同比增長36.3%。

營收、凈利增長率迎來最佳的表現(xiàn)之余，醫(yī)思醫(yī)療還宣布大額派息：每股收益12.8港仙，擬派中期息每股4港仙及特別股息每股8.5港仙。

兩筆派息加在一起就是12.5港仙，按當(dāng)前股本9.81億股計(jì)算，也就是該公司將拿出約1.23億分給投資者。并且，此舉直接將自己的派息比從上市之初的9.55%拉升至當(dāng)前的97.14%。如此豪爽的“分錢”的確在香港本土企業(yè)中難得一見。

費(fèi)用走高是因業(yè)務(wù)太好

醫(yī)思醫(yī)療業(yè)績之所以好，派息之所以大方，據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察，這一切均歸功于旗下的醫(yī)療服務(wù)（包括整形外科、微整及牙科等）、健康管理業(yè)務(wù)及傳統(tǒng)美容服務(wù)板塊。

根據(jù)中報(bào)，醫(yī)療服務(wù)收益大幅增加73.7%，約3.11億；健康管理業(yè)務(wù)約293.5%，約5124萬；傳統(tǒng)美容服務(wù)的收益大幅增加217.7%，約1.22億。增長率翻倍，追根溯源，主要是幾方面的帶動(dòng)作用：

先說醫(yī)療服務(wù)。關(guān)于這一塊，該公司在2016年10月就做了系列整合，并在2017年7月收購了做脊髓和脊柱神經(jīng)疾病的預(yù)防、診斷、治療和康復(fù)以及相關(guān)醫(yī)療設(shè)備租賃的MyHealthcare100%權(quán)益，這部分的整合和收購，給其創(chuàng)造了一定的效益。

再說健康管理業(yè)務(wù)，該公司于2016年5月，在旺角朗豪坊成立了一間體檢中心“re:HEALTH”，能提供一站式的全方位體檢、基因檢測、健康產(chǎn)品及健康管理服務(wù)，截至2017年9月30日中期，健康管理業(yè)務(wù)的訂約銷售額及收益為5120萬，大幅增長293.5%。

其中，因旅游醫(yī)療的興起，內(nèi)地的客戶貢獻(xiàn)收益份額增長至35.7%（同期僅為17.7%）。內(nèi)地客流增多，該公司“會員式療程”訂單也是得到釋放。

期內(nèi)，醫(yī)思醫(yī)療的銷售合約同比增加了46%至6.51億；總收益6.17億，比同期增長51.4%；確認(rèn)的收益5.74億，同比增長93.3%，其中確認(rèn)的醫(yī)療收益3.11億，增量也處于高位，約13.7%。

而中報(bào)期內(nèi)，至少購買一次服務(wù)或產(chǎn)品的客戶數(shù)目為4.47萬名，增加88.4%；已接受至少一次服務(wù)療程的客戶數(shù)目5.45萬名，同比增加84.8。

一般來說，投資者認(rèn)為“會員式療程”有毀約、醫(yī)療事故帶來的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，但醫(yī)思醫(yī)療卻采納了退款（包括七天的冷靜期，在此期間客戶可于購買任何預(yù)付套票七日內(nèi)要求全額退款）等多項(xiàng)政策，讓該風(fēng)險(xiǎn)得到了有效控制，期內(nèi)，重大負(fù)面回饋（賠償及退款）占總收益百分比僅為0.07%，同期約0.17%。

業(yè)務(wù)、訂單增量，和往期一樣，該公司的各項(xiàng)成本、開支增大。就拿銷售費(fèi)用、租金來說，期內(nèi)，醫(yī)思醫(yī)療產(chǎn)生約6200萬的營銷及廣告開支（同期為3260萬），占公司總收益達(dá)10%；房租約5940萬，占總收益的9.6%，較去年同期增加49%。至于信用卡開支、其他開支都出現(xiàn)的較大幅度的增長。

當(dāng)然，這些巨額的財(cái)報(bào)并未影響香港醫(yī)思醫(yī)療的財(cái)務(wù)。截至2017年9月30日，該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及原到期日逾三個(gè)月定期存款為5.33億。

綜合醫(yī)思醫(yī)療的業(yè)績和業(yè)務(wù)增長率，若未來能有效地控制相關(guān)費(fèi)用、成本，相信該公司的財(cái)報(bào)更好看。(田宇軒/文)