為弟圓夢(mèng) 黎姿把弟弟的美容院卓珈控股(08358)做到上市

彈丸之地的香港，富豪、明星云集，控股的上市公司也非常之多。著名港星黎姿(現(xiàn)名馬黎珈而)和富豪丈夫馬廷強(qiáng)全資擁有的美容院卓珈控股(08358)，今日(12月30日)正式啟動(dòng)招股。明星效應(yīng)加上富豪的強(qiáng)勢(shì)背景，卓珈控股自然會(huì)吸引市場(chǎng)眾多眼球。

智通財(cái)經(jīng)了解到，卓珈控股將發(fā)行1億股，全部以配售的方式發(fā)售，獨(dú)家保薦人為申萬(wàn)宏源(香港)。每股發(fā)行價(jià)0.6港元(單位下同)到0.8元之間，預(yù)期2017年1月10日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

同樣以配售上市的有明星背景的港股，上市之時(shí)大多受到爆炒。2016年4月12日，黃翠如攜男友蕭正楠出席父親黃永華的聯(lián)旺集團(tuán)(08217)的上市儀式，同樣以配售方式掛牌香港創(chuàng)業(yè)板的聯(lián)旺集團(tuán)，其股價(jià)上市兩日便暴漲43.4倍，讓整個(gè)市場(chǎng)都瞠目結(jié)舌。

而趙薇入股的中國(guó)創(chuàng)意(08368)，在2015年11月同樣以配售方式掛牌創(chuàng)業(yè)板，首日便暴漲超過(guò)9倍，隨后不到一個(gè)月，最高漲20余倍。

卓珈的前世今生

由富豪馬廷強(qiáng)、港星黎姿二人全資擁有的卓珈控股，其背后的故事自然不會(huì)少。

馬廷強(qiáng)，人稱(chēng)香港第二代跛豪，是香港東方報(bào)業(yè)集團(tuán)創(chuàng)辦人之一馬惜如之子，但其家族背景聽(tīng)起來(lái)令人咂舌：其父親和叔父馬惜珍是大毒梟。馬廷強(qiáng)在1998年離職并自創(chuàng)業(yè)，開(kāi)設(shè)寶貴實(shí)業(yè)有限公司和港匯控股有限公司等六家香港公司，涉足投資、醫(yī)療和慈善事業(yè)，為人低調(diào)，曾任廣東省政協(xié)委員。馬廷強(qiáng)在2009年1月迎娶黎姿。

卓珈控股的前身為黎姿弟弟黎嬰創(chuàng)辦的"CosMax"皮膚護(hù)理中心，于2005年在香港銅鑼灣羅素街成立。而當(dāng)時(shí)作為一線港星的姐姐黎姿，自然為其爭(zhēng)取許多客戶。

但好景不長(zhǎng)，在黎嬰事業(yè)如日中天的時(shí)候，不幸飛來(lái)橫禍。2007年5月30日晚，黎嬰發(fā)生嚴(yán)重車(chē)禍，至今仍坐在輪椅上。2008年，黎姿因照顧弟弟和結(jié)婚等事宜而宣布退出娛樂(lè)圈，結(jié)婚后不久，為求生子改名“黎珈而”，即“加兒”之意。

在黎嬰車(chē)禍重傷后，黎姿暫停拍戲，以老板娘的身份接手打理胞弟的美容生意，親力親為打理日常事務(wù)，再做代言人招攬生意。

2011年進(jìn)一步推出自家品牌美容產(chǎn)品系列"Cospeutic"，更將原先只有千來(lái)平方尺的美容中心，擴(kuò)充到在銅鑼灣和中環(huán)兩個(gè)中心，面積上萬(wàn)平方尺的規(guī)模，具備25間療程室、60臺(tái)國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)的療程設(shè)備，以及成立CosMax Academy美容課程培訓(xùn)中心等。

目前兩個(gè)美容中心擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的4名專(zhuān)業(yè)的醫(yī)生以及從業(yè)多年的14名受訓(xùn)治療師。

黎姿如今要把弟弟的美容院做到上市，且上市之后要繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，姐姐替弟弟完成夢(mèng)想，可見(jiàn)姐弟情深。卓珈控股的招股書(shū)顯示，上市所得資金將用來(lái)招兵買(mǎi)馬，擴(kuò)建新的美容中心、重新裝修、購(gòu)買(mǎi)美容設(shè)備、增加人手等。

資產(chǎn)負(fù)債率為零?

隨著黎姿的接手，以及丈夫馬廷強(qiáng)的強(qiáng)勢(shì)入駐，財(cái)大氣粗加人脈甚廣，自然為卓珈控股帶來(lái)不錯(cuò)的收入。其招股書(shū)顯示，截至3月31日的2015年、2016年年度的總收入分別為7400萬(wàn)元、8335萬(wàn)元，而凈利潤(rùn)分別為1349萬(wàn)元、1849萬(wàn)元，均出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。而截至今年6月30日止三個(gè)月，卓珈控股的凈利潤(rùn)將近500萬(wàn)元。

營(yíng)業(yè)收入不到一億元，體量雖不大，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻顯得非常健康。卓珈控股其招股書(shū)顯示，近兩年多以來(lái)，其資產(chǎn)負(fù)債率為零。

這或許能從卓珈控股兩個(gè)股東財(cái)大氣粗背景的角度得到解釋?zhuān)热还蓶|有錢(qián)，那么也不需要舉債經(jīng)營(yíng)了。但智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2015年、2016年其流動(dòng)負(fù)債分別為5597萬(wàn)元、6329萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債非常低分別為178萬(wàn)元、207萬(wàn)元。

靚麗的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)自于忠實(shí)客戶的貢獻(xiàn)。不過(guò)，智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，卓珈控股的客戶并不多，截至3月31日的2016年年度，只有4848名客戶，也就是說(shuō)人均消費(fèi)達(dá)18000港元，愛(ài)美可真不是錯(cuò)。此外，回頭客為3334名，回頭率高達(dá)68%，可見(jiàn)口碑之好。

投資風(fēng)險(xiǎn)

卓珈控股業(yè)績(jī)優(yōu)良，擁有明星、富豪雙重背景，加上眾多明星港股被爆炒的先例，不過(guò)投資者仍需謹(jǐn)慎。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，由于以配售的方式上市，股權(quán)過(guò)于集中，上市后股票成交量可能會(huì)變得很小，股價(jià)的走勢(shì)在一定程度上會(huì)“失真”。以聯(lián)旺集團(tuán)(08217)為例，目前股價(jià)高達(dá)22.5元每股，市值更是高達(dá)279億元，但成交量不活躍，雖然賬面價(jià)值變大，但大資金基本無(wú)法競(jìng)價(jià)成交，變相被“套牢”。

而趙薇入股的中國(guó)創(chuàng)意(08368)，目前四大股東持股超過(guò)86%，上市之初遭到爆炒后，時(shí)隔兩年，股價(jià)從最高的8.5元下跌到0.26元每股，跌幅超過(guò)96%，已經(jīng)跌破0.39元的招股價(jià)。但唯一不同的是，卓珈控股具有較好盈利能力，比二者多一個(gè)籌碼。