浙商證券：MR能否成為下一個(gè)爆款？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，復(fù)盤歷代爆款消費(fèi)電子產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)交互升級(jí)+內(nèi)容升維是其改變用戶習(xí)慣的主要手段。相比于現(xiàn)有VR產(chǎn)品，MR產(chǎn)品有望在六大硬件條線實(shí)現(xiàn)全方面的功能和配置升級(jí)，為XR行業(yè)樹立新的硬件配置標(biāo)桿。MR設(shè)備有望繼智能手機(jī)后，進(jìn)一步引領(lǐng)迭代交互形式和內(nèi)容呈現(xiàn)，基于以此為核心的顯示/感知/交互等環(huán)節(jié)創(chuàng)新配置，助力構(gòu)造起成為下一代核心信息終端平臺(tái)的核心優(yōu)勢(shì)，各供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)或?qū)⒊掷m(xù)受益。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

復(fù)盤歷代爆款產(chǎn)品，交互進(jìn)化+內(nèi)容升維為變革產(chǎn)品形態(tài)的主要手段。

智能手機(jī)成功推動(dòng)泛消費(fèi)電子產(chǎn)品在交互形式和內(nèi)容方面的首次升維。交互形式上將傳統(tǒng)物理案件交互升級(jí)為多指觸屏交互，內(nèi)容上將一維文字/通話信息升級(jí)為二維圖像/視頻信息，順利完成升維信息內(nèi)容及獲取方式的歷史使命。平板電腦、可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品也為迭代的輕量化、便攜化進(jìn)程提供了核心推動(dòng)。

下一代核心信息平臺(tái)將繼續(xù)以交互空間化和內(nèi)容立體化為核心創(chuàng)新錨點(diǎn)。

MR設(shè)備繼續(xù)將智能手機(jī)時(shí)代的多指觸屏交互升級(jí)為含手勢(shì)/動(dòng)作在內(nèi)的行為交互，將二維圖像信息升級(jí)為三維空間視覺信息，在信息進(jìn)一步升維層面具備突出優(yōu)勢(shì)。對(duì)比現(xiàn)有VR產(chǎn)品，MR設(shè)備有望成為下一代核心載體和媒介。

MR設(shè)備在顯示/感知/交互等維度的領(lǐng)先配置，均以交互/內(nèi)容升級(jí)為核心訴求。相比于現(xiàn)有VR產(chǎn)品，MR產(chǎn)品有望在顯示技術(shù)、全彩透視、瞳距調(diào)節(jié)/眼動(dòng)追蹤、指環(huán)控制、全身動(dòng)捕、激光雷達(dá)的應(yīng)用等六大硬件條線實(shí)現(xiàn)全方面的功能和配置升級(jí)，為XR行業(yè)樹立新的硬件配置標(biāo)桿。

MR產(chǎn)品具備成為下一代核心信息平臺(tái)的核心條件。

從可行性考量：1)數(shù)字經(jīng)濟(jì)催生眾多以生產(chǎn)力為目的的個(gè)人用戶，MR高度貼合其需求;2)MR自身產(chǎn)品定位亦在由企業(yè)級(jí)向消費(fèi)級(jí)不斷延伸，降本進(jìn)程有望很快推進(jìn);

從必要性考量：1)MR設(shè)備是全行業(yè)短期內(nèi)最有可能將互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容繼續(xù)升維至三維空間視覺的終端和載體，繼而快速形成從內(nèi)容端反哺硬件的良性循環(huán);2)MR設(shè)備的感知配置最有可能率先實(shí)現(xiàn)三維行動(dòng)交互、提升用戶體感。

投資建議：

整機(jī)代工：重點(diǎn)關(guān)注立訊精密(002475.SZ)，基于北美大客戶多年的合作經(jīng)驗(yàn)，有望迅速切入MR整機(jī)代工行業(yè)并持續(xù)發(fā)力。

感知/控制模組：瞳距調(diào)節(jié)條線建議重點(diǎn)關(guān)注兆威機(jī)電(003021.SZ)，其高熱場(chǎng)景下材料抗變形能力是核心優(yōu)勢(shì)之一;攝像頭感知條線建議重點(diǎn)關(guān)注高偉電子(01415)。檢測(cè)設(shè)備：國(guó)內(nèi)廠商主要集中在傳感器檢測(cè)、顯示檢測(cè)及成像檢測(cè)等。建議重點(diǎn)關(guān)注智立方(301312.SZ)(MR傳感器檢測(cè))、精測(cè)電子(300567.SZ)(顯示檢測(cè))、榮旗科技(301360.SZ)(鏡片檢測(cè))、華興源創(chuàng)(688001.SH)(顯示檢測(cè))、杰普特(688025.SH)(光學(xué)成像檢測(cè))、科瑞技術(shù)(002957.SZ)(眼動(dòng)追蹤模組檢測(cè))。

風(fēng)險(xiǎn)提示：頭部品牌新產(chǎn)品發(fā)布進(jìn)度不及預(yù)期，市場(chǎng)需求不及預(yù)期。