國海證券廣東2023年海風(fēng)競配方案點(diǎn)評：電價(jià)不作為競配因素 綠電估值修復(fù)拐點(diǎn)或至

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，廣東省發(fā)布《2023年海上風(fēng)電項(xiàng)目競爭配置工作方案》。上網(wǎng)電價(jià)不作為本輪競配因素，該行認(rèn)為這是對此前上海和福建海風(fēng)競配低價(jià)中標(biāo)現(xiàn)象的糾偏，意在引導(dǎo)綠電盈利回歸至合理區(qū)間。2022年下半年以來綠電板塊股價(jià)持續(xù)回調(diào)主要是因?yàn)槭袌鰧G電盈利性的擔(dān)憂。本次對電價(jià)糾偏，意味著壓制綠電估值因素正得到解決，綠電板塊估值有望迎來向上拐點(diǎn)，業(yè)績確定性強(qiáng)且低估值的綠電板塊已具備配置價(jià)值。

事件：據(jù)風(fēng)芒能源，廣東省發(fā)布《2023年海上風(fēng)電項(xiàng)目競爭配置工作方案》。文件指出，省管海域項(xiàng)目共15個(gè)、裝機(jī)量7GW;國管海域預(yù)選項(xiàng)目15個(gè)、裝機(jī)量16GW，再從中遴選出8GW作為開展前期工作的示范項(xiàng)目。

國海證券主要觀點(diǎn)如下：

競配采用綜合評分法，電價(jià)不作為競配因素。

此次競配采取綜合評分法，地市政府/省政府/附加分各有70/30/20分。其中，地市政府考慮企業(yè)開發(fā)業(yè)績和投資能力等，省發(fā)改委/能源局考慮企業(yè)對當(dāng)?shù)卣?jīng)濟(jì)、生態(tài)等的貢獻(xiàn)，附加分包括：以聯(lián)合體申報(bào)的最高加10分、與海洋牧場綜合開發(fā)利用的最高加5分、放棄省海上風(fēng)電補(bǔ)貼的最高加5分。更為重要的是，上網(wǎng)電價(jià)不作為本輪競配因素，競配項(xiàng)目執(zhí)行廣東燃煤標(biāo)桿電價(jià)。

綠電估值有望迎來向上拐點(diǎn)。

上網(wǎng)電價(jià)不作為本輪競配因素，該行認(rèn)為這是對此前上海和福建海風(fēng)競配低價(jià)中標(biāo)現(xiàn)象的糾偏，意在引導(dǎo)綠電盈利回歸至合理區(qū)間。同時(shí)，在海風(fēng)裝機(jī)成本持續(xù)下行的背景下，海風(fēng)項(xiàng)目收益率有望進(jìn)一步提升。該行認(rèn)為2022年下半年以來綠電板塊股價(jià)持續(xù)回調(diào)主要是因?yàn)槭袌鰧G電盈利性的擔(dān)憂。本次對電價(jià)糾偏，意味著壓制綠電估值因素正得到解決，綠電板塊估值有望迎來向上拐點(diǎn)。

投資建議：當(dāng)前綠電板塊已回調(diào)至低位，在當(dāng)前市場偏好較低背景下，業(yè)績確定性強(qiáng)且低估值的綠電板塊已具備配置價(jià)值。維持行業(yè)“推薦”評級。

個(gè)股上，建議關(guān)注已有廣東海風(fēng)項(xiàng)目的粵電力A(000539.SZ)、三峽能源(600905.SH)、華能國際(600011.SH)、中廣核新能源(01811);以及海風(fēng)標(biāo)的福能股份(600483.SH)、江蘇新能(603693.SH)、申能股份(600642.SH);此外，央企同樣具備項(xiàng)目競爭能力，建議關(guān)注龍?jiān)措娏?001289.SZ)、華潤電力(00836)、中國電力(02380)、國電電力(600795.SH)、大唐發(fā)電(00991)。