施羅德投資：可持續(xù)食品及水資源于2023年初表現(xiàn)強勁 但對下半年預(yù)期持審慎態(tài)度

智通財經(jīng)APP獲悉，施羅德投資環(huán)球資源股投資組合經(jīng)理Felix Odey發(fā)文稱，全球食品及水系統(tǒng)持續(xù)面臨兩項嚴(yán)重問題﹕人口不斷增長和非可持續(xù)的做法持續(xù)。同時，烏克蘭戰(zhàn)爭亦突顯全球目前所面臨的食品安全問題的重要性。雖然可持續(xù)食品及水資源于2023年初表現(xiàn)強勁，但施羅德投資對2023年下半年的預(yù)期則持審慎態(tài)度，有三項關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟發(fā)展因素或會持續(xù)地對投資者構(gòu)成壓力：高通脹、銀行業(yè)危機導(dǎo)致信貸條件收緊(尤其對消費者及住宅房地產(chǎn)業(yè)構(gòu)成影響)， 最后是宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)如采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)不斷惡化。

施羅德投資認為，雖然2022年對全球市場及食品安全而言是充滿挑戰(zhàn)的一年，但企業(yè)在食品及水資源價值鏈中的整體業(yè)績好于預(yù)期， 2023年至今錄得的強勁表現(xiàn)中亦反映出來。隨著市場情緒于2023年初回暖，市場迅速重新評估整個水資源價值鏈上的公司。

即使成本上漲及通脹持續(xù)，大部分終端市場強大的通脹及消費者需求保持穩(wěn)健，對企業(yè)收入仍起了提振作用。

食品零售商的表現(xiàn)尤其出色， 2月及3月初市場拋售期間的表現(xiàn)亦保持穩(wěn)健。在經(jīng)濟或步入衰退的情況下，施羅德投資看好該子行業(yè)將持續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)。同時，由于自由現(xiàn)金流收益率較高、資產(chǎn)負債表強勁及終端需求穩(wěn)健，施羅德投資繼續(xù)看好食品零售業(yè)。

烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)已一年，人們當(dāng)時對食品安全感到憂慮，如今施羅德投資發(fā)現(xiàn)一些改善的跡象。雖然不同市場對白俄羅斯及俄羅斯的制裁導(dǎo)致化肥供應(yīng)仍然短缺，但其價格卻已回落至遠低于烏克蘭戰(zhàn)爭前的水平，但隨著需求于5月下旬或6月回升，施羅德投資預(yù)計化肥價格將靠穩(wěn)并上升。

但隨著沖突持續(xù)，烏克蘭出口中斷將繼續(xù)影響2023年及2024年的小麥價格，即使達成和解，烏克蘭大部分農(nóng)業(yè)用地已遭到破壞及被埋設(shè)地雷，或持續(xù)對葵花籽油及小麥等物品供應(yīng)造成壓力。

與此同時，全球許多地區(qū)于2023年再次遭受極端天氣所影響。例如，干旱導(dǎo)致阿根廷的小麥等農(nóng)作物收成下跌50%。

此外，施羅德投資亦看好農(nóng)業(yè)及灌溉設(shè)備業(yè)。施羅德投資認為這些產(chǎn)品的需求于2023年將保持穩(wěn)健，若供應(yīng)鏈及半導(dǎo)體供應(yīng)于2023年下半年開始恢復(fù)正常，這些產(chǎn)品應(yīng)該會受惠。

在此背景下，施羅德投資對企業(yè)及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期走向保持審慎。但由于估值偏低、結(jié)構(gòu)性增長驅(qū)動因素存在，以及許多食品及水資源子行業(yè)具備良好優(yōu)勢以應(yīng)對更多風(fēng)險，施羅德投資對食品及水資源領(lǐng)域的長期前景更為樂觀。